5G应用之超高清视频产业深度报告.pdf

证券研究报告 | 行业深度报告 信息技术 | 传媒 推荐 （维持） 4K超高清视频浪潮已至，5G时代有望最先爆发 2019 年12 月08 日 5G应用之超高清视频产业深度报告 上证指数 2912 我们在前期韩国5G 应用研究中发现，4K 超高清视频将是5G 时代最为明确的应 用方向之一，并且有望最先迎来爆发。本篇报告里，我们纵向梳理中国超高清视 行业规模 频产业发展历程并横向对比全球主要国家超高清视频发展现状，探究超高清视频 占比% 股票家数（只） 126 3.4 发展要素，并解析超高清视频产业链，4 万亿市场蓝图中，内容和行业应用将占 总市值 （亿元） 13681 2.5 据半壁江山。最后我们认为，1 ）5G 赋能超高清视频产业，解决发展掣肘；2 ）视 流通市值（亿元） 9732 2.2 频超高清化大势所在，超高清内容变现模式仍需探索；3 ）超高清视频深度赋能大 行业指数 屏端，将开启大屏娱乐新时代。 % 1m 6m 12m 绝对表现 2.0 11.5 11.3 ❑ 从历史和全球视角再认知超高清视频发展。中国超高清视频起步晚，但政策 相对表现 4.0 2.0 -11.4 驱动并且依托巨大市场空间和产业基础，实现快速发展；海外超高清视频起 (%) 传媒 沪深300 步时间早, 日韩引领技术优势，欧美影视内容丰富。中国超高清视频产业通过 40 ) % 政策推动叠加市场需求，随着5G 商用逐步落地，相关产业发展有望风起。 ( 30 20 10 ❑ 超高清视频产业链梳理：4 万亿市场蓝图，内容和行业应用占据半壁江山。《超 0 高清视频产业发展行动计划（2019-2022 年）》按照“4K 先行、兼顾8K”的 -10 总路线，预计2022 年我国超高清视频产业规模达4 万亿，覆盖全国2 亿用户。 Dec/18 Apr/19 Jul/19 Nov/19 其中，内容及应用占据超高清市场半壁江山，4K/8K 电视和VR 头显将是主要 资料来源：贝格数据、招商证券 显示设备，内容聚合平台服务，市场空间巨大。 相关报告 ❑ 5G 全方位赋能，超高清视频迎来发展新浪潮。5G 基于其大宽带、超可靠、 1、《传媒互联网行业周报—调整就是 低时延等特征赋能视频行业在以下两个方向的升级：1 ）视频超高清化。5G 机会，关注核心龙头公司长期投资价 值》2019-12-04 刺激终端屏幕数量的爆发，激活超高清视频的需求，同时解决超高清视频的 2 、《传媒互联网行业周报—谷歌启动 网络承载问题；2 ）媒介延伸，5G 解决VR 技术在发展中对于带宽、延迟性的 云游戏服务Stadia ，拥抱传媒核心龙 网络需求，VR 影视也将乘新一轮VR 发展的东风快速成长。 头公司》2019-12-01 3、《传媒互联网行业周报—传媒行业 ❑ 重点关注标的：随着5G 商用的逐步落地，未来大屏新媒体发展前景广阔，建 2020 牛市可期，细分龙头表现出色》 议关注：芒果超媒、新媒股份、爱奇艺、中视传媒、捷成股份、贵广网络等。 2019-11-24 ❑ 风险提示：5G 建设发展不及预期；早期投入导致相关公司营收和利润承压； 超高清、VR/AR 等技术研发进程不及预期；消费级产品的价格和性能不及预 期；工业级应用行业覆盖不及预期等。