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证券
欧洲电动政策升级,中国优质供应链受益
新能源汽车政策系列报告之二 |2020.3.6
▍ ▍
中信证券研究部 核心观点
欧洲汽车市场是全球三大市场之一,欧盟的碳排放标准和部分欧洲国家的支持政
策正在不断强化,有望带动欧洲电动车销量持续攀升。欧洲新能源汽车政策持续
加码,中国电动化供应链相关环节已具备全球竞争力,进入全球供应链的各环节
头部企业有望直接受益,重点推荐比亚迪(A+H )、三花智控、璞泰来,银轮股
份,建议关注恩捷股份等。
杨帆 ▍欧洲是除中国外第二大新能源汽车市场,在碳排放新规的推动下增长迅猛。
首席政策分析师 2019 年欧洲市场共销售56 万辆电动乘用车,占全球的27%,远高于去年20%
S1010515100001 的市场份额。欧盟碳2015 年的排放标准为130 g/km ,2021 年标准为95 g/km
(2020 年需95%汽车达到此标准),而2018 年实际碳排放 120 g/km ,与2020
年目标尚存在很大差距。根据预测,中性预期下欧盟11 家主要车企2021 年售
出插混汽车31.4 万辆,纯电汽车71.4 万辆,但对应罚金仍高达128 亿欧元。
▍欧洲各国新能源汽车扶持力度和手段不尽相同,我们选取具有代表性的挪威、
德国和英国进行介绍:
宋韶灵 挪威是全球新能源汽车推广最成功的国家,主要依靠高额的税费减免。与中
首席新能源汽车
国、德国、英国等主要依靠补贴不同,挪威主要依靠税费减免支持电动汽车,
分析师
具体包括增值税、注册税和日常道路税。据计算,燃油车的税费可以高达裸
S1010518090002
车价的50%-100%,且越是大排量的豪华车型税费比例越高;而电动车基本
无需缴纳这些税费。而且,挪威还对燃油征收高税率,更加凸显了电动车的
成本优势。
德国大幅上调新能源汽车的补助标准,并明确表示补贴将持续到2025 年底。
德国计划到2020 年时累计注册60 万辆电动汽车,因为新能源推广进度不及
预期,达到这一目标完成难度较大。不过德国2020 年 2 月宣布,全面上调
陈俊斌 电动汽车补贴标准,幅度为25%-50%不等。根据新标准,4 万欧元以下纯电
首席制造产业
动车型可获6,000 欧元补贴,4-6.5 万欧元纯电动车型可获5,000 欧元补贴。
分析师
而且德国政府承诺补贴将至少持续到2025 年。
S1010512070001
英国计划 2035 年禁售燃油车,但因为此前曾两次减弱对电动车的支持,若
想完成这一目标或需延长补贴期限并提高标准。
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