基础化工行业发展趋势分析.pptx

;概要;1.初识基础化工行业;基础化工行业的差异化;5;6;7;基础化工行业的特征-周期性;基础化工行业的特征-体量小;10;基础化工行业-公司之窗;基础化工行业-公司之窗;13;14;主要内容;2. 基础化工行业基本面研究要点;下游需求对化工影响较大，密切关注下游需求 政府刺激经济的举措，最终会反映到相应基础化工子行业的需求上来，密切跟踪 政策变化及实体变化。;国内制造业研发水平相对发达国家有差距，做代工的企业较多，产能转移持续进 行，相关基础化工领域迎来机遇。成长股一般出现在代工的企业，和有品牌的类 消费企业，自我研发的企业较少。;宏观的视角-大宗商品的影响;2. 基础化工行业基本面研究要点;供给的变化-强制力;供给的变化-格局突变;市场经济条件下，企业会根据经营 状况调整供给；高盈利带来新增供给，亏损 引起供给减少；行业自发调整属于“润物细无声”的渐进式变化，但力量强大； 自发调整多发生于民营企业占主导的行业中，而国企占主导的行业中盈利、亏损 与否并不一定是相关主体决策的重要依据。;2.1 宏观的视角 需求驱动和政策导向、产业背景、大宗商品的影响 2.2 供给的变化 强制力、格局突变、自发调整 2.3 景气循环的信号 价、量、开工率、库存、盈利;基础化工行业作为典型的周期性行业，本行业及上下游的各项指标可以指示景气 循环所处的阶段；主要的量化指标有：价格、产量、开工率、库存、盈利。;初识基础化工行业 基础化工行业基本面研究要点 投资机会把握与风险识别;吸引力来自大周期反转 基础化工投资的逻辑 供需动态分析 投资机会的判断 催化剂 风险的识别 案例;大周期反转是极具吸引力的投资，低风险、高收益。;股价是产业变化及变化预期的映射。;有效的供给、需求分析，不是简单的静态对比分析，需要建立供需动态分析的框 架，将库存的变化纳入，抓住主要矛盾进行判断。;催化剂;32;2012年底-2013年，氨纶景气回暖，华峰氨纶从底部最高涨3倍。;风险提示;35