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2019 年 12 月 29 日
证券研究报告
创新技术与企业服务研究中心
半导体行业研究 买入 (维持评级 ) 行业深度研究
)
市场数据(人民币) 5G 加速柔性 OLED 渗透,材料需求迎爆发
市场优化平均市盈率 18.90
国金半导体指数 4470
沪深 300 指数 4022 投资建议
上证指数 3005
行业策略 :5G 手机换机潮驱动柔性 OLED 手机面板渗透率进一步提
深证成指 10234
升,同时维信诺、深天马和华星光电柔性 OLED 新产能将于 2020 年开
中小板综指 9532 出,刺激 OLED 发光材料需求进入第三轮高速增长期,重点推荐全球发
光材料龙头环球显示 UDC,此外 2020 年京东方的柔性 OLED 业务有
望实现盈利,建议重点关注。
4420 推荐组合:环球显示 UDC (OLED.O),京东方,深天马和鼎龙股份。
4104
3789 行业观点
3474 5G 高端旗舰全面导入柔性 OLED,预计 2023 年渗透率将超过 40%:
3159 5G 手机换机潮驱动 2020 年智能手机出货量成长 7%左右,凭借低功
2843 耗、可折叠以及屏下指纹和摄像头技术更容易实现等优势柔性 OLED 成
2528 2 2 2 2 为 5G 高端旗舰手机首选。苹果,华为和三星之后国内其他手机品牌厂
0 0 0 0
1 4 7 0 商如小米 2020 年开始导入柔性 OLED 屏幕开始加速其渗透速度,预计
0 0 0 1
9 9 9 9
1 1 1 1 2020 年全球柔性 OLED 面板出货量达到3.1 亿部,同比增长 43%。
柔性 OLED 面板供给“一超多强”局面有望改变,京东方领衔国内大
国金行业 沪深300
陆厂商进入集中投产期:凭借产能优势和良率优势,2019 年三星显示
在柔性 OLED 面板市场份额仍然高达 90%,目前主要供给苹果和三星
旗舰手机。2020 年开始,京东方携手华为开始成为行业有力的竞争
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