288. 2020春节市场情况和疫情影响预判.pdfVIP

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2020-06-06 发布于重庆
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2020春节市场情况和疫情影响预判产业投资部孙超本报告来自互联网公开渠道，版权归原作者所有。如有疑问，请联系data@01。主要观点 1.新型肺炎疫情短期内导致物流停滞，经济社会从节日停滞状态恢复的节奏放缓。中长期影响到什么程度，要看疫情何时能够得到有效控制。目前看饲料需求受的影响大于深加工，禽类受影响最大，肉禽> 蛋禽。但深加工2-3月淡季需求会更淡，产品库存积压会影响后期开机。 2.对玉米来说，春节前下游和渠道有持续的补库，春节期间库存下降，但后期需求同样不看好。用粮企业短期内提价吸引周边贸易粮源，预计等贸易粮转移完毕，恐慌性抢粮也就将告一段落。 3.春节前东北售粮进度50%，春节期间售粮基本停滞，疫情导致购销恢复的时间延长。这样一来春节后的售粮窗口缩短，余粮水平和时间再次回归去年情况，如果疫情短期内无法掉头向下，甚至售粮压力还要大于去年。 4.政策粮投放反应迅速，在缓解市场供应和紧张情绪的同时，也让今年的平衡表进一步宽松。 5.多个因素导致19/20平衡表产销差缩小，那么价格的上限应该是承压的。盘面的升水难持续。春节前的情况从春节前售粮压力切换到春节补库：供给端玉米5 日收购量 1200 1000 800 600 400 200 0 1 5 0 5 0 5 0 5 0 5 0 5 0 4 9 4 9 4 9 3 8 3 8 3 8 5 0 5 0 5 0 4 9 4 9 4 9 3 / 1 1 2 2 3 / 1 1 2 2 3 // 1 1 2 2 // 1 1 2 2 / 1 1 2 2 3 // 1 1 2 2 / 1 ///// 2 ///// 1 1 //// 2 2 //// 3 ///// 4 4 //// 0 1 1 1 1 1 1 1 2 2 2 2 2 1 1 1 1 2 2 2 2 3 3 3 3 3 4 4 4 4 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 2019年 2018年 2017年 2016年春节前的情况从春节前售粮压力切换到春节补库：渠道端春节前的情况从春节前售粮压力切换到春节补库：需求端山东企业到货全国深加工库存量 18/19 19/20 1000 2000 900 1800 800 1600 700 1400 600 1200 500 1000 400 800 300 600