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[Table_Message]
2019-08-20
公司点评报告
公
买入/维持
司
研 海正药业 (600267)
究 目标价:17.6
报 昨收盘:10.20
[Table_Title]
告 医疗保健 制药、生物科技与生命科学
海正药业 (600267):扣非后利润扭亏为盈,业绩拐点明确
[Table_Summary]
事件:公司发布2019 年半年报,实现营业收入56.66 亿元,同比增长
◼ 走势比较
6.27%;归母净利润0.53 亿元,同比增长254.51%;扣非后归母净利
润546 万元,同比增加6809 万元,扣非后实现扭亏为盈。
太
平 收入略有增长,生物药快速放量
洋 分业务板块来看,医药商业子公司收入22.25 亿元(-3.6%),净
证 利润 2387.20 万元(+22.35%)。公司营业收入增长主要由制剂业务
券 贡献,上半年公司整体毛利率为 46.07% ,与去年同期相比增加
股 7.71Pct,主要是受益于高毛利制剂收入占比提升,包括瀚晖制药和
份 海坤医药销售平台所负责推广的海正药业自产制剂,以及瀚晖制药在
[Table_Info]
有 ◼ 股票数据 过渡期内推广销售的辉瑞产品、新引进制剂产品的销售增长。生物药
限 总股本/流通(百万股) 966/966 方面,安佰诺上半年销售突破24 万支,同比增长 162%,新患者数也继
公 总市值/流通(百万元) 9848/9848 续保持稳定增长,预计销售额过亿元。瀚晖制药收入 22.09 亿元
司 12 个月最高/最低(元) 13.30/7.79 (+8.6%),净利润3.4 亿元(-12.8%),推测利润同比下降主要是由
证 [Table_ReportInfo] 于:1)去年同期有约8000 万政府补贴,本期无此项收入;2)一致性
相关研究报告:
券 评价费用增加;3)18 年新增多个代理品种,初期销售费用增加。自
研 有制剂产品推广平台海坤医药组建了完善的管理体系和绩效考核制
究 度,通过梳理渠道,理顺业务,提升营销效率,实现了产品销量大幅
报 增长,其中喜美欣针剂和片剂分别同比增长10%和38%,伊索佳同比增
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