太平洋--木林森：二季度主业企稳,盈利能力逐步恢复.pdf

[Table_Message] 2019-06-05 公司点评报告 公 买入/维持 司 研 木林森(002745) 究 目标价： 报 昨收盘：11.41 [Table_Title] 告 信息技术 半导体与半导体生产设备 二季度主业企稳，盈利能力逐步恢复 [Table_Summary] 事件：公司发布半年度业绩预告，预计实现归母净利润 2.8~3.2  走势比较 亿元，同比下降33.89%~42.15% 。预计归母扣非后净利润在6,000-8,000 16% 万元之间，去年同期9,026.18 万元，按中位数同比下降22.45% 。 太 6% (3%) 5 5 5 5 5 5 白光封装业务企稳，盈利能力有所恢复。一季度扣非后净利润为 / / / / / / 平 6 8 0 2 2 4 / / 1 1 / / 8 8 / / 9 9 1 1 8 8 1 1 洋 (13%) 1 1 -0.53 亿，二季度扣非净利润按中位数计算为 1.23 亿元，而去年二季 证 (22%) 度扣非净利润为1.05 亿元，同比环比均改善明显，且主要由封装业务 券 (32%) 贡献。根据调研了解，二季度白光封装市场趋于稳定，上游芯片与封 装产品降价均不明显，公司作为白光封装龙头，逐步走出一季度运营 股 木林森 沪深300 份 低谷，利润开始恢复。展望全年，上游白光芯片降价仍有压力，对于 [Table_Info] 有  股票数据 封装环节则成本有望继续降低，加之竞争格局好转，我们判断公司白 限 总股本/流通(百万股) 1,277/520 光封装业务盈利有望维持。 公 总市值/流通(百万元) 14,572/5,932 LEDVANCE 持续向LED 半导体照明转型，贡献稳定利润。二季 司 12 个月最高/最低(元) 19.30/11.29 度LEDVANCE 经营平稳，整合持续推进，为上市公司贡献稳定利润。 证 [Table_ReportInfo] LEDVANCE 于4 月宣布将关闭位于美国宾夕法尼亚的传统照明工厂， 相关研究报告： 券