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2019 年08 月26 日
中铁工业(600528.SH )机械设备/运输设备
收入和归母利润加速增长,将受益铁路投资边际改善
——中铁工业2019 年中报点评 半年报点评
郭泰(分析师) 强烈推荐 (维持评级)
021
guotai@
证书编号:S0280518010004 市场数据 时间 2019.08.23
2019H1 公司各项业务收入加速增长使得归母净利润增长2 1.2% ,盾构机新签 收盘价(元): 10.18
订单增长26.2%、国内道岔订单增长2.6%;预计2019H2 铁路投资边际改善, 一年最低/最高(元): 9.06/14.53
静待重点工程项目招标开启。预计2019-2021 年公司归母净利润 17.15、20.55 总股本(亿股): 22.22
和23.66 亿元、同比增长 15.8%、19.9%和15.1%,维持“强烈推荐”评级。 总市值(亿元): 226.15
H1 各块业务收入加速增长、盈利略升促归母净利润增长21.2% 流通股本(亿股): 18.38
2019H1 公司总收入95 亿元、同比增长18.4%、增速同比提升约13 个百分点; 流通市值(亿元): 187.08
近3 月换手率: 30.98%
其中隧道施工(盾构机)设备收入2 1.4 亿元、增长2 1.8% ,道岔业务2 1.5 亿
元、增长 10.2% ,钢结构制造与安装38.3 亿元、增长 19.8% ,工程施工机械 股价一年走势
5 亿元、增长4 1.2%;整体毛利率2 1.09%、同比提升约0.9 个百分点、主因
钢结构盈利提升,期间费用率 11.1%、同比增加约1 个百分点、主因管理费 27%
20%
用和研发费用分别增长 26.7%和 43.7% ,归母净利润 8.61 亿元、同比增长 13%
6%
2 1.2%、扣非后增长19.1%。 -1%
-8%
H1 核心业务新签订单增长良好,或将受益铁路投资边际改善 -15%
2018/08 2018/11 2019/02 2019/05 2019/08
2019H1 公司新签订单 137.7 亿元、同比下降5%;但对净利润贡献较大的盾 中铁工业 沪深300
构机业务新签订单 40 亿元、同比增长 26.2% ,国内铁路道岔新签订单29.4
亿元、同比增长2.6%;钢
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