ST公司金岭矿业业绩归因操纵问题研究.pdf

摘 要 投资者对财务报告信息十分敏感，这些信息是投资者做出决策的主要依据， 信息披露质量一定程度上影响了投资者的决策，进而影响资本市场上资源的配置 效率。关于财务报告信息质量的研究，研究对象多集中于数据信息，而业绩归因 作为解释公司财务数据及其变化的非财务信息，与财务信息相辅相成。随着学术 界和商界对上市公司信息披露质量的关注，业绩归因信息日益受到重视。许多学 者通过实证研究分析上市公司业绩归因自利性的存在和倾向，与盈余管理之间的 同步性，以及对投资者决策影响程度。作为上市公司一类特殊的群体，ST公司 怎样通过业绩归因达到自利呢？ST公司自利性业绩归因的动因和经济后果又有 什么特点？本文针对此类问题对业绩归因操纵行为进行研究，对如何引导业绩归 因发挥其应有的作用，具有一定的现实意义。 本文对业绩归因部位进行了归纳，选取山东金岭矿业股份有限公司为分析对 象，运用案例分析法，描述了ST 公司的特征及存在的经营风险，通过阅读金岭 矿业对外公布财务报告的“董事会报告”，对其中“管理层讨论和分析”和 “经 营状况”中的文字进行分析，提炼业绩归因的关键字词句，对其业绩归因行为进 行分类总结，研究金岭矿业业绩归因的自利性倾向。在此基础上，通过将其财务 数据进行自身的纵向对比和与同行业水平的横向对比，分析内外部资料和行业变 化状况，对业绩归因状况提出认可、质疑和探讨，从而验证金岭矿业业绩归因的 客观性和真实性。进一步研究表明业绩归因的内在动因在于：自利性倾向和对盈 余管理的隐匿作用。在此基础上，探讨金岭矿业可以通过业绩归因行为美化业绩 ST 和公司形象的原因，并分析业绩归因会产生的后果。得出结论由于 公司具有 强烈的摘帽避免退市的动机，更有可能通过业绩归因来掩饰盈余管理的行为，影 响报告信息使用者对企业和管理层的印象，从而可以达到自利目的，但自利性业 绩归因行为对公司自身发展和报告使用者利益都会造成损害，进而从公司、监管 者、报告使用者三个角度提出相关的政策建议，希望能给促进企业管理发展、规 范财报语言信息披露、提高财报语言信息质量提供一定帮助。 关键词：业绩归因；ST 公司；操纵行为 I ABSTRACT Investors are very sensitive to financial report information, which is the main basis for investors to make decisions. To some extent, the quality of information disclosure affects investors' decisions, and then affects the efficiency of resource allocation in the capital market.As for the research on the quality of financial report information, most of the research objects focus on data information, while performance attribution, as the non-financial information to explain the financial data and its changes, complements financial information. With the attention of academia and business circles on the quality of information disclosure of listed companies, performance attribution information has been paid more and more attention. Many scholars analyze the existence and tendency of performance attributable self-interest of listed companies throug