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（风险管理）关于中电光 伏股权投资计划的风险揭 示 应具有中国人民银行颁发的《信托经理资格证书》”； “信托期限不得少于一年”。 由于从事信托业务的单位和个人必须取得中国人民银行 的前置许可才能合法经营业务和从业，如果信托关系的受托 人（张或 RF 或 ABC 或其它主体）不具备信托业务资质，一旦 监管机构发现并依法查处，我方的信托投资计划将面临很大 的法律风险，信托关系可能会被定性为非法集资，那么我方 的权益将可能因投资行为的不合法而无法得到信托法律规范 的保护，只能依据民法或合同法的规定寻求一般的法律保护。 2.交易风险 本投资计划的步骤较多，其中存在几个不确定的因素， 可能会产生交易风险，对投资计划带来实质性的影响。瑞盛 公司在不同时间提供的股权结构示意图前后不一致，结合其 提供的《交易说明》，以最后一次提供的资料为准，提出以下 疑点： 2.1 既然第一阶段已经完成 1%原始股的转让，那第二阶 段转让的权益是什么性质的权益未予说明。 2.2 协 议 二 中 “ 100万 美 金 投 资 所 对 应 的 ChinaSunergyCo.,Ltd 的收益”份额不明。 2.3 股权转让协议签订后不办理过户，投资者只享有上 市后股权出售的收益权，那么股权依然属于出售方，出售方 卖不卖股票，何时卖，以什么价格卖，会不会将已签约出售 的股权再次转让给他人……都难以控制。 2.4 卖方是否能成功影响目标公司中的其他股东同意卖 方转让目标公司中的股权给买方不确定。 2.5 出售方有义务向收购方提供目标公司的经营情况、 财务报表的真实性应得到必要的保证。 2.6 整个交易过程中只有 ABCInvestmentLtd.与 DB 、 LuckGreatInvestmentsLimited 签订协议，却无投资者与 ABCInvestmentLtd.签 订 协 议 ， 那 么 投 资 者 与 ABCInvestmentLtd.的权利义务关系不明。 2.7 专为此次交易设立的 ABCInvestmentLtd.是转让后 的股权所有者，但ABCInvestmentLtd 这个公司的权属不明， 这关系到依据协议转让的目标公司股权的控制人。 3.投资对象的经营风险 光伏产业瓶颈之危：原料、市场 “两头在外” “中国太阳能光伏产业2007 年要有大麻烦，技术、原材 料、市场的瓶颈都可能让新的光伏生产企业举步维艰。”长 期致力于在国内推广太阳能产业的中国可再生能源学会(前 中国太阳能学会)副理事长赵玉文如此疾呼。 赵的大胆预测缘于目前国内太阳能产业的不正常状态 ——九成以上的原材料依赖进口，九成以上的产品全部出口。 一个典型的 “两头在外”产业，其抗风险能力甚至可以用 “不 堪一击”来形容。 市场在哪里？ “如果没有欧洲市场上太阳能光伏发电行业的爆发性增 长，就不会有尚德的今天。”施正荣在接受本报采访时坦承。 从 2004 年起，欧洲发达国家开始大力推行《可再生能源 法》，强制太阳能光伏发电并网。虽然欧洲本土企业技术实力 很强，但从投产到满足市场还有一段时间，这就给了中国太 阳能光伏行业提供了巨大的成长空间。 而目前施正荣的担忧在于： “当欧洲本土企业凭借很强 的技术实力，度过了从投产到满足市场的一段时间后，欧洲 的大门也许就不会对我们敞开了，我们又能把产品卖给谁 呢？” 而赵玉文之所以担心“中国太阳能光伏产业2007 年要有 麻烦”，也是主要缘于对市场的担忧。 赵说，企业纷纷投资光伏产业，除了看重《可再生能源 法》颁布给光伏产业带来的巨大商机之外，直接的动因其实 来源于欧洲特别是德国市场的爆发性增长。 他担忧，虽然德国市场的猛增让欧洲光伏生产滞后市场 两年，但随着光伏生产扩产的加速，两年后的2007 年，德国 市场将再次达到平衡并开始出口。作为全球光伏产业的三巨 头之一，日本光伏生产一直保持出口强势。另一巨头美国的 光伏生产也是自给之后略有盈余。那时候，我国企业生产出 来的产品卖给谁呢？ 国外市场的前景不明朗，使太阳能光伏企业更加期待国 内市场的利好消息。目前，虽然《可再生能源法》已经颁布， 但一位试图投资太阳能产业的人士表示： “国家目前已经明 确了风电、生物