投中研究院2014年中国券商直接投资业务分析报告.pdf

2014 年中国券商直接投资业务分析报告 投中集团 2014 年中国券商直接投资业务分析报告 2015 年6 月 1 2014 年中国券商直接投资业务分析报告 目录 1. 2014 年中国券商直接投资业务综述3 2. 2014 年中国券商直投市场格局4 2.1 券商直投业务政策环境4 2.2 券商直投公司列表5 3. 2014 年中国券商直投业务开展8 3.1 券商直投公司成立及增资情况8 3.2 券商直投公司投资情况9 3.3 券商直投公司IPO 退出情况 10 4. 2014 年中国券商直投基金运作情况12 4.1 券商直投基金运作情况 12 4.2 券商参股PE 基金运作情况 16 4.3 券商另类投资发展情况 17 2 2014 年中国券商直接投资业务分析报告 1. 2014 年中国券商直接投资业务综述 2014 年是中国各证券公司直投业务进行转型之年。各券商的直投业务处于从 Pre-IPO 类型的直投项目为主，向多元化投资模式和投资策略的转型摸索阶段，产品逐渐趋于多元化， 收入比例也更加均衡。各大券商继续通过并购重组、新三板、中小企业私募债等业务积极寻 求业务的转型。 根据投中研究院发布的《2014 年中国券商直接投资业务分析报告》，截至 2014 年 12 月31 日，国内共成立57 家券商直投公司，合计注册资本规模433.9 亿元（包括历年增资）， 较2013 年底增加29.02 亿元；其中有11 家券商在2014 年内向其直投子公司增资，合计增 资27.02 亿元。 根据投中研究院统计，在券商直投基金的募集和成立方面，2014 年全年共有 14 家券 商直投新成立20 支人民币券商直投基金，目前已披露的目标规模为176.76 亿元。东证资 本、广发信德、广证创投、国海创新资本、国金鼎兴、国泰君安创投、国信弘盛、华融天泽、 龙华启富、太证资本、天风天睿、中信建投资本均于2014 年设立了直投基金。与此同时， 2014 年共有7 家券商直投公司设立 13 家基金管理公司。各家券商直投公司对设立直投基 金态度较为积极，对股权投资市场信心十足。 投资方面，2014 年国内57 家券商直投中共有16 家披露了投资业绩，投资规模和投资 案例数量大幅回升，当年披露的累计投资规模为47.96 亿元，投资案例披露 100 起，同比 分别增长403.8%和58.7%。 退出方面，2014 年共有8 家券商直投公司披露其所投企业的IPO 情况，共发生账面退 出案例11 起，总账面退出回报金额达6.06 亿元，平均账面回报率为1.45 倍。 2014 年初，A 股市场IPO 近14 个月的停摆结束，2014 年全年125 家中国企业在A 股 上市；与此同时，以阿里巴巴、京东为代表的中国企业掀起一阵赴美上市的热潮。在境内IPO 退出渠道逐步畅通的情况下，资本市场逐步回暖。 随着A 股 IPO 的重启、新股发行体制改革的不断深化、新三板的扩容加速、上市公司 并购审核的逐步放开，VC/PE 以及券商直投的募资投资明显回暖；以产业整合为核心的并 购机会涌现，逐渐成为主流趋势，退出渠道逐渐多元化。但由于A 股 IPO 暂时导致持有待 退出的投资项目大量积压，券商直投的进入壁垒也逐渐形成，竞争日趋激烈。 3 2014 年中国券商直接投资业务分析报告