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保荐人培训讲座 上海财经大学金融学院 霍文文 一、货币的时间价值和计算 （一）货币的时间价值 货币的时间价值是指当前所持有的一 定量的货币比未来获得的等量货币具有更 高的价值。 货币具有时间价值是因为： 1、货币可以满足当前消费或用于投资而产生 投资回报，货币占有具有机会成本； 2、通货膨胀可能导致货币贬值； 3、投资可能产生投资风险，需要提供风险补 偿。 （二）单利和复利 1、单利 单利是利息不加入本金重复计算利息。 计算公式为： 单利 = 初始值 ×利率×年数 初始值是指在一定时期中用作计息基础 的本金金额。 例：1000元×7%×10 = 700元 2、复利 复利是将收到的利息以相同的利率再投资 计算利息。 在给定初始值和投资期的情况下，复利计 算公式为： 复利 初始值  年数  = × ( ) − 1  1+ 利率     10  1000 × ( ) − 1 = 967 .15 元  10+.07    （三）现值和终值 1、现值计算 现值是一笔确定的未来货币价值的当前价值。 现值计算是将来一笔货币相当于现在价值的计 算方式。 计算单项未来收入 （或支出）或一系列未来收 入（或支出 ）现值的过程称为贴现。用于贴现现 金流的复利利率称为贴现率。 现值计算公式： FV PV = t ( ) 1 + r 其中：PV：现值，今天的价值 FV：终值，未来某个时点的价值 t：终值与现值之间的时间区间 r：利率，贴现率 例： 1000 PV = = 508.35 元 10 (10+.07 ) 2、终值的计算 终值是以一定利率投资一定初始金额的未来 价值。 终值计算是将现在的一笔货币计算为未来某 一时刻本利和的计算方式。 计算公式为： t FV = PV × ( ) 1+ r 例：FV = 1000 × 10 = 1967 .15 元 ( ) 10+.07 （四）连续复利和连续贴现