安洁科技-市场前景及投资研究报告-消费电子+新能源汽车驱动新一轮成长.pdf

安洁科技 002635.SZ 消费电子+新能源汽车驱动新一轮成长 Table_BaseInfo 核心观点 投资评级 买入 增持 中性 减持 (首次)  业绩迎新一轮快速增长机遇：通过内生+外延模式，公司形成了原材料供应 股价（2020 年10 月21 日） 22.43 元 -精密零组件制造-模组生产-FATP 全产业链生产能力，成为一站式精密制造 目标价格 31.05 元 平台型企业，此外，公司也布局了无线充电、5G 通信等新兴领域。公司坐 52 周最高价/最低价 32.44/14.11 元 拥核心客户，参与最新技术研发，一站式服务推动客户研发进度并加快项目 总股本/流通A 股（万股） 63,420/36,256 落地，进一步增强客户粘性。受益5G 手机快速起量、新能源汽车/可穿戴/ A 股市值（百万元） 14,225 智能家居等终端快速增长、无线充电需求旺盛，公司业绩有望迎来新一轮增 国家/地区 中国 行业 电子 长。此外，公司商誉充分计提，将会显著降低非经常损益对公司业绩干扰。 报告发布日期 2020 年10 月21 日  大客户手机持续创新，公司功能件有望迎来量价齐升：公司是国际领先品牌 的核心功能件供应商。受益大客户5G 手机产品创新，公司不断升级功能件 股价表现 1周 1 月 3 月 12 月 方案并导入更多功能件，单机价值量增长30%以上。同时，子公司威博精密 绝对表现 -2.61 -1.23 -10.35 58.40 的协同效应有望逐渐显现，未来相关金属结构件也有望导入更多主要客户 相对表现 -2.31 -3.39 -12.52 34.90 中，持续拓展产品线。随着 5G 换机潮到来，大客户手机销量有望在 2021 沪深300 -0.30 2.16 2.17 23.50 年达到2.2 亿部以上，同比恢复快速增长，公司有望充分受益产品量价齐升 的趋势。 首  借助新能源汽车巨头迎来快速发展机遇：国际新能源汽车巨头销量持续快速 增长，19 年达到37 万辆，同比超过50% ，今年随上海工厂产能 ，销量 次 有望保持快速增长势头。公司已成为国际新能源车巨头的核心供应商，并不 报