东北财经大学2004年金融工程理论与业务(B)试题答案.pdf

东北财经大学 2004 年招收硕士研究生入学考试试题 金融工程理论与业务试题 现代财务管理部分（30 分） 一、判断正误（5×2 分=10 分） 1.选择股东财富最大化——即股票价值最大化的原因是它包括了所有影响财务决策的 因素。 2.机会成本是指由于项目消耗有经济价值的资源而失去的现金流，它是项目决策时不应 忽视的现金流。 3.资本市场线的斜率又称为 值，是股票的系统风险的度量。 4.计算项目净现值时必须知道贴现率，而计算内部收益率时不会用到贴现率。 5.股票回购有利于减少对每股收益的稀释，防止被他人兼并收购。 二、名词解释（5×3 分=15 分） 1.系统风险&非系统风险 2.权益资本收益率 3.经营杠杆 4.自由融资来源 5.有效市场 三、简答题（2×5=10 分） 1.比较企业的组织形式，说明为什么大型及增长型的企业选择公司这种形式。 2.请说明公司内部股权资本成本如何计算。 四、计算题（3×5 分=15 分） 1.假设某家庭计划今后 11 年中每年初存入一笔钱，以便从第 11 年末到 14 年末每年能 取出 10000美元，第 15年未取出 30000 美元，供子女上大学之用，存款利率为 6%，复利计 息。问每年应存入多少钱？ 2.已知无风险收益率为 5%，市场预期收益率为 17%，某股票 B 系数为 1.40，求其要求 收益率。 3.Britton 公司正在考虑 4 年投资项目，有关信息如下表。公司的加权平均资本成本为 14%，融资结构为：债务资本占 40%，普通股权益资本占 60%；可用于再投资的内部资金总额 为 75 万美元。 问：应进行哪项投资？还剩多少可以用于支付现金股利？ 项目 A B C D 投资规模 $275,000 $325,000 $550,000 $400,000 IRR 17.5% 15.72% 14.25% 11.65% 证券投资学部分（50 分） 一、单项选择题（每小题 1 分，共5 分） 1.利率期限结构通常用（ ）来表示。 A.上倾曲线 B.下倾曲线 C.收益率曲线 D.价格收益曲线 2.证券投资组合的实际收益率与无风险收益率之差除以组合的标准差被定义为（ ） A.  系数 B.Jensen业绩指数 C.Treynor 业绩指数 D.Sharpe 业绩指数 3.可以引发非系统风险的是（ ） A.汇率风险 B.利率风险 C.购买力风险 D.违约风险 1 4.在CAPM 模型所描述的市场均衡状态下，市场组合是（ ） A.最优风险组合 B.最优组合 C.有效组合 D.无效组合 5.在你预期市场利率上升的情况下，你选择的债券或债券投资组合应该有（ ） A.较大的票面利率、较长的期限 B.较大的票面利率、较短的期限 C.较小的票面利率、较长的期限 D.较小的票面利率、较长的期限 二、名词解释（每小题 3 分，共6 分） 1.久期（duration） 2.转换升水（conversion premium） 三、简答题（每小题 6分，共 12 分） 1.什么是市场异象（market anomaly）？写出三种常见的市场异象。 2.比较到期收益率（yield to maturity）与持有期收益率（holding period yield） 的不同