华虹科技经营分析报告.doc

华虹科技经营分析报告 2021年1月  目录 HYPERLINK HYPERLINK HYPERLINK HYPERLINK HYPERLINK HYPERLINK HYPERLINK HYPERLINK HYPERLINK HYPERLINK HYPERLINK HYPERLINK HYPERLINK HYPERLINK HYPERLINK HYPERLINK HYPERLINK HYPERLINK HYPERLINK HYPERLINK HYPERLINK HYPERLINK HYPERLINK HYPERLINK HYPERLINK HYPERLINK HYPERLINK HYPERLINK HYPERLINK HYPERLINK HYPERLINK HYPERLINK HYPERLINK HYPERLINK HYPERLINK HYPERLINK HYPERLINK HYPERLINK HYPERLINK HYPERLINK HYPERLINK HYPERLINK HYPERLINK HYPERLINK HYPERLINK HYPERLINK HYPERLINK HYPERLINK HYPERLINK HYPERLINK HYPERLINK HYPERLINK HYPERLINK HYPERLINK HYPERLINK HYPERLINK HYPERLINK HYPERLINK HYPERLINK HYPERLINK HYPERLINK HYPERLINK HYPERLINK HYPERLINK HYPERLINK HYPERLINK HYPERLINK HYPERLINK HYPERLINK HYPERLINK HYPERLINK HYPERLINK HYPERLINK HYPERLINK HYPERLINK HYPERLINK HYPERLINK HYPERLINK HYPERLINK HYPERLINK HYPERLINK HYPERLINK HYPERLINK HYPERLINK HYPERLINK HYPERLINK HYPERLINK HYPERLINK HYPERLINK HYPERLINK HYPERLINK HYPERLINK HYPERLINK HYPERLINK HYPERLINK HYPERLINK HYPERLINK HYPERLINK HYPERLINK HYPERLINK HYPERLINK HYPERLINK HYPERLINK HYPERLINK HYPERLINK HYPERLINK HYPERLINK \l br017 P5 一、 公司概况：市占率 30%的废钢设备龙头，布局汽车拆解运营 公司总部位于江苏省江阴市，是一家专注于再生资源产业加工装备研发、制造的循环经济企业。 公司废钢加工设备市占率约在 30%左右，是该领域龙头企业。公司在 2011 年上市后，先后并购主 营电梯零部件的威尔曼 100%股权、主营汽车拆解运营的中物博、以及稀土回收龙头企业鑫泰科技， 经过近 30 年大的发展，公司基本完成了汽车拆解设备、运营、深加工的全产业链布局，形成了再 生资源和电梯零部件两大板块。 图表 1：公司发展历程 资料来源：公司官网，市场研究部 图表 2：2020H1 华宏科技收入结构（单位：亿元） 再生资源加工设备销售 电梯零部件销售 0.61, 5% 再生资源运营-废钢及报废汽 车 再生资源运营-稀土废料综合 利用 磁性材料 其他业务 资料来源：WIND，市场研究部 P6 二、 业务分析：三细分龙头协同发展，有望迎快速增长期 1、废钢再生资源：行业提升空间大；公司废钢设备+汽车拆解运营的 协同格局有望持续高增长 1、我国废钢利用率、报废汽车回收率水平较低；汽车拆解短期有望带来 20 亿投资需求。 2019 年我国生铁产量 8.09 亿吨，同比增长 5.3%；粗钢产量 9.96 亿吨，同比增长 8.3%， 钢材 12.05 亿吨，同比增长 9.79%。中国进口的铁矿石约占总需求的 80%，原料严重依赖进口。 但相对世界其他重要经济体，我国的废钢利用水平显著偏低。2019 年全国废钢铁消耗总量 2.16 亿吨，同比增长 15%，但废钢比只有 21.6%，与国际平均水平 36%相比还有很大差距，和欧 盟、美国等发达国家相比，差距则更大。 随着国内市场废钢资源的逐步释放，废钢循环及利用产业链的完善、对环境污染和碳排 放量严格控制，给以废钢为主要原料的电炉炼钢带来发展机遇。 图表 3