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财务理论专题之 IPO IPO 概述 IPO 一词的意思为 Initial Public Offerings 首次公开发行股票， 即上市成为公众公司 美国史上最大 IPO ：阿里巴巴 IPO 最高融资 243 亿美元 IPO 概述 目前境内的 IPO 主要有主板（沪深）、 中小板、创业板、新三板等 境外的 IPO 主要有纽约、 纳斯达克 、新 加坡、香港联交所等 223 243 255 374 0 50 100 150 200 250 300 350 400 北京 江苏 浙江 广东 A 股上市公司家数省市排名 IPO 概述 （ 2014.09 ） 259 270 296 417 0 50 100 150 200 250 300 350 400 450 北京 江苏 浙江 广东 A 股上市公司家数省市排名 IPO 概述 （ 2015.09 ） 272 293 309 444 0 50 100 150 200 250 300 350 400 450 北京 江苏 浙江 广东 A 股上市公司家数省市排名 IPO 概述 （ 2016.09 ） IPO 好处 ? 实现资产证券化，企业价值和股东价值放大 ? 股权融资平台 ? 提高债务融资的能力 ? 促进企业规范运作 ? 品牌、知名度提升，在客户群中建立信誉 ? 有利于吸引优势人才 ? 把股本权益货币化 “ IPO ” 过程中那 些人得利 IPO 不利方面 ? 政府监管严格 ? 信息透明公开要求，经营者压力增大 ? 股权稀释，甚至可能丧失控股权 ? 上市成本较高 IPO 成本 显性成本 隐性成本 IPO 显性成本 保荐费用 承销费用 审计费用 律师费用 发行手续费及信息披露费用 约占融资额度 的 10% － 13% IPO 隐性成本 IPO 折戟重创不合规群体 一董事长折损千万崩溃痛哭 IPO 三大怪象 地方力量介入公关机构护航 公关机构 如何在 IPO 中获 利 IPO 省市相关配套政策的利用 江苏省政府办公厅关于进一步做好企 业上市工作的通知 江苏省相 关政策 IPO 省市相关配套政策的利用 涉及资产变更、过户产生的营业税、契税等税收，实行先征收 后，由市、县（市、区）两级财政给予相当于地方留成部分的补 贴 涉及将未分配利润转增股本以及股权转让而需缴纳的个人所得 税，实行先征收后，由同级财政按本级留成部分全额补助给相关 利益人 拟在国内主板、中小板、创业板上市的上市后备企业，按照上 市筹备过程中确定保荐机构、完成改制、辅导验收、正式申报 4 个 环节分别享受 40 万元、 40 万元、 60 万元、 60 万元的补贴 对募集资金额（扣除成本）在 4 亿元以内的，一次性奖励 200 万 元；对募集资金额（扣除成本）在 4 亿元（含）以上的，一次性奖 励 300 万元 扬州市 相关政策 市政府关于加快推进企业上市工作的意见 IPO 省市相关配套政策的利用 企业因上市需要，对之前年度所应补缴的增值税和所 得税，属地方留成部分的，由同级财政给予 50% 的补贴； 企业上市后，同级财政再给予 50% 的补贴 上市后备企业组建股份有限公司完成后，奖励企业 20 万元； 通过辅导期验收并将申报材料上报到证监会的， 给予其法定代表人奖励 50 万元； 申报材料通过证监会初 审，并提交发行审核委员会审核通过后，奖励企业 80 万 元；股票上市募集资金成功后，奖励企业 100 万元 依法加快上市后备企业固定资产折旧，企业根据需要 可采取加速折旧法核算，报主管税务机关备案 市县相关 政策 仪征市关于促进企业上市工作的政策意见 上市的财务要求－创业板上市为例 根据证监会《首次公开发行股票并在创业板上市管理 暂行办法》的相关要求： 第十条 发行人申请首次公开发行股票应当符合下列条 件： 发行人是依法设立且持续经营三年以上的股份有限 公司 最近两年连续盈利，最近两年净利润累计不少于一 千万元，且持续增长；或者最近一年盈利，且净利润 不少于五百万元，最近一年营业收入不少于五千万元， 最近两年营业收入增长率均不低于百分之三十。净利 润以扣除非经常性损益前后孰低者为计算依据 最近一期末净资产不少于两千万元，且不存在未弥 补亏损 发行后股本总额不少于三千万元