财务管理第四章.ppt

（三）租赁筹资 3.租金的确定 （1）决定租金的因素 1)租赁设备的购置成本 2)预计租赁设备的残值 3)利息 4)租赁手续费 5)租赁期限 6)租金的支付方式 （三）租赁筹资 3.租金的确定 （2）确定租金的方法 1)平均分摊法 每次应付租金的计算公式可列示如下: 式中: A——每次支付租金; C——租赁设备购置成本; S——租赁设备预计残值; I——租赁期间利息; F——租赁期间手续费; N——租期。 （三）租赁筹资 3.租金的确定 （2）确定租金的方法 2)等额年金法 计算后付等额租金方式下海年末支付租金的公式: 式中: A ——每年支付租金; ——等额租金现值; ——等额租金现值系数; ——支付租金期数; ——租费率。 （三）租赁筹资 4、租赁筹资的优缺点 （1）租赁筹资的优点 1)迅速获得所需资产 2)租赁筹资限制较少 3)免遭设备陈旧过时的风险 4)全部租金通常在整个租期内分期支付,可适当减低不能偿付的危险。 5)租金费用可在所得税前扣除,承租企业能享受税收利益。 （2）租赁筹资的缺点。 租赁筹资的主要缺点是成本较高,若采用租赁筹资方式不能享有设备残值,也可视为承租企业的一种机会损失。 混合性筹资是指兼具债权和股权筹资双重属性的长期筹资,通常包括发行优先股筹资、发行可转换债券筹资。 （一）发行优先股筹资 （二）发行可转换证券筹资 （三）发行认股权证筹资 三、混合性筹资 （一）发行优先股筹资 1、优先股的特征 优先股与普通股比较一般具有如下特征: （1）优先分配固定的股利。 （2）优先分配公司剩余财产。 （3）优先股股东一般无表决权。 （4）优先股可由公司赎回。 （一）发行优先股筹资 2、优先股的种类 优先股按其具体的权利不同,还可作进一步的分类。 （1）累积优先股和非累积优先股。 （2）参与优先股和非参与优先股。 （3）可赎回优先股和不可赎回优先股。 （4）可转换优先股和不可转换优先股。 （一）发行优先股筹资 3、发行优先股的动机 (1）防止公司股权分散化。 (2)调剂现金余缺。 (3)改善公司资本结构。 (4)维持举债能力。 （一）发行优先股筹资 4、发行优先股筹资的优缺点 （1）优先股筹资的优点: 1)优先股一般没有固定的到期日,不用偿付本金。 2)股利的支付既固定,又有一定的灵活性。 3)保持普通股股东对公司的控制权。 4)发行优先股能加强公司的股权资本基础,可适当增加公司的信誉,提高公司的借款举债能力。 （一）发行优先股筹资 4、发行优先股筹资的优缺点 （2）发行优先股筹资的缺点: 1)优先股成本虽低于普通股成本,但一般高于债券成本。 2)对优先股筹资的制约因素较多。 3)可能形成较重的财务负担。 （二）发行可转换证券筹资 1、可转换证券的种类 从国内外的公司筹资实务来看,可转换证券一般有可转换债券和可转换优先股两种形式。 2、可转换债券的特性 从筹资公司的角度看,发行可转换债券具有债务与权益筹资的双重属性,属于一种混合性筹资。 （二）发行可转换证券筹资 3、可转换债券的发行条件 （1）最近3个会计年度连续盈利,加权平均净资产收益率不低于6％; （2）本次发行后,累计债券余额不超过最近一期末净资产额的40％; （3）最近3个会计年度实现的年均可分配利润不低于公司债券一年的利息。 （二）发行可转换证券筹资 4、可转换债券的转换 （1）可转换债券的转换期限 在我国,可转换债券的期限按规定最短期限为1年,最长期限为6年。 （2）可转换债券的转换价格 按照我国的有关规定,上市公司发行可转换债券的,以发行可转换债券前一个月股票的平均价格为基准,上浮一定幅度作为转换价格。 （3）可转换债券的转换比率 可转换债券的转换比率是指每份可转换债券所能转换的