国际金融山东科大国际金融2.ppt

一、 国际资金流动问题概述 （一）国际资本流动的概念 国际资本流动是指资本在各国（或地区）之间，以及与国际金融组织之间的转移。对于一个国家而言，国际资本流动包括流入和流出两个方面。 国际资本 流动 国际借贷 长期资本 流动 短期资本 流动 贸易资本流动 银行资本流动 避险性资本流动 投机性资本流动 直接投资 证券投资 国际债券 国际股票 国际投资基金 （二）国际资本流动的原因 1．国际间收益率的差异 利润率的差异 金融资产价格的差异 税种税率的差异 2．风险的差异 政治风险、经济风险、金融风险 3．实物经济交易及金融市场操作的需要 伴随贸易、旅游等实物经济交易的资金流动 银行结算资金流动等 依据资本流动与实际生产、交换的关系可以将国际间的资本流动分为两大类: 与实际生产、交换发生直接联系的资本流动 国际资金流动，是指与实际生产、交换没有直接联系而与实物经济越来越相脱离的、以货币金融形态存在于国际间的资本流动。 二、国际资金流动的发展趋势 （一）全球资本流动的总体情况 1.发达经济体和石油输出国为主要的资本净流出国 2.只有少数金融市场完善的发达国家为资本净流入国 （二）全球各主要经济体资本流出情况 1.全球资本流出总量基本呈增长态势,新兴市场和发展中经济体增势突出 2.直接投资流出量总体呈下降趋势,但发展中经济体逆势上升 3.多数国家资本流出中证券投资不断增长 4.各国官方及民众海外其他投资总体呈上升趋势 5.新兴市场和发展中经济体储备资产外流持续增长态势突出 （三）全球各主要经济体资本流入情况 1.发达国家资本流入总量明显高于新兴市场和发展中经济体 2.发达国家在直接投资流入中所占比重下降趋势明显 3.流入发达经济体的资本以证券投资为主 4.英国、欧元区是外国官方及民众其他投资流入较多也是增长较快的国家 三、 国际资金流动的影响的初步分析 资金在国际间流动时往往可通过特定机制对一国乃至于全球经济发挥远远超过其实力的影响，我们将这一现象称为“放大效应”。产生原因： 首先，国际间资金流动可以借助衍生工具发挥影响。 其次，国际上流动的各种资金之间存在着密切的联系，这使得一定数量的资金可以在短期内迅速扩充其实力。 再次，国际资金流动中存在着“羊群效应” 。 据IMF的数据统计, 2005年日本、德国资本流出量分别占世界各国资本流出总量的14. 4%和10% ,分别居全球第一和第三位。沙特阿拉伯、俄罗斯分别占世界各国资本流出总量的7. 9%和7. 2% ,分别居全球第四和第五位。然后是瑞典、挪威、荷兰、新加坡、科威特、加拿大、委内瑞拉、阿尔及利亚等国,分别占世界各国资本流出总量的 4. 4%、4. 3%、3. 5%、2. 9%、2. 8%、2. 3%、2. 2%和1. 9%,其余各国共占世界资本流出总量的22. 3%。 但是,位居全球第二位的中国却是个例外,中国既不是发达国家,也不是石油输出国,之所以占到世界资本流出总量的13. 9% ,与其国内金融市场尚不健全、经济增长强劲以及外资企业在华赚取利润汇出有关。 美国是全球资本净流入最多的国家,且一路保持较快增长态势。据IMF数据统计, 2005年流入美国的资本共计12122亿美元,其中总流出量为4268亿美元,净流入量为7854亿美元, 占世界各国资本净流入总量的65. 4%。 西班牙是全球资本净流入量居第二位的国家,占世界各国资本净流入总量的6. 9%。 位居第三的是英国, 2005年英国资本总流入量为3674亿美元,总流出量为13195亿美元,净流入量为479亿美元, 占世界各国资本净流入总量的4%。 其次是澳大利亚、法国、意大利、土耳其,分别占世界各国资本净流入总量的3. 5%、2. 8%、2. 4% 和1. 9% , 其余各国共占 13. 1%。 据IMF的数据统计,自1995—2005年,世界各主要经济体资本流出量基本保持了不同程度的增长。 2005年,欧元区是资本流出量最大的经济体,达15232万亿美元, 比1999年欧元启动时的7093亿美元增长了114.7%,比2004年增长56.1%。 英国是资本流出量增长最快的国家, 2005年资本流出总额达13195亿美元, 分别比1995年、2000年和2004年增长了629%、70.5%和