20210425-长江证券-社会服务行业2021Q1基金持仓分析：机构加码超配，看好需求修复.pdfVIP

｜研究报告 ｜ [Table_Title1] 消费者服务Ⅱ [Table_Invest] [Table_Title] 报告日期 2021-04-25 社会服务行业2021Q1 基金持仓分析： 行业研究 专题报告 评级 看好｜维持 机构加码超配，看好需求修复 [Table_PicQuote] 市场表现对比图(近12个月) [Table_Summary]  内地公募基金加码超配社会服务行业 消费者服务Ⅱ 沪深300指数 136% 公募基金2021Q1 季报披露完毕，我们选择普通股票型基金、偏股混合型、平衡混合型 107% 77% 和灵活配置型基金为样本，对社会服务板块的基金重仓情况进行分析。 48% 19% 行业方面：纵向比较看，2021Q1 基金持仓比例为3.61% ，维持历史高位，季度环比提 -10% 2020-4 2020-7 2020-10 2021-1 2021-4 升0.44pct ；超配比例为2.04% ，环比进一步提升0.29pct ，基本达到历史最高水平；横 资料来源：Wind 向比较看，社会服务行业基金持仓比例位居各行业第7 位、超配比例位居各行业第5 位， 关注度进一步提升。 相关研究 [Table_Report] • 《免税行业深度研究：解码盈利，探究 公司方面：免税及酒店板块关注度提升。截至2021Q1 季报披露，板块内标的按持股数 壁垒》2021-03-12 看，TOP5 为中国中免、宋城演艺、中公教育、锦江酒店、视源股份，增持较多的为锦 • 《酒店行业深度研究：价值的共振》 2021-03-08 江酒店、中公教育、中青旅；按重仓基金数看，TOP5 为中国中免、锦江酒店、首旅酒 • 《省考招录计划出炉，就业政策持续落 店、宋城演艺、中公教育，增持较多的为中国中免、锦江酒店、首旅酒店。 实》2021-03-04  北上资金持续超额配置 [Table_Risk] 风险提示 以季度末数据看，社会服务行业陆股通持股超配明显。2017Q3 以来陆股通社会服务行 1. 疫情导致行业需求恢复不及预期； 2. 竞争加剧影响公司盈利能力。 业持续超配，2021Q1 末陆股通持有A 股社会服务板块市值达767.81 亿元，占持股标 的自身总市值的3.25% ，对比陆股通社会服务持股标的总