20210425-方正证券-上海银行-601229-2020年年报详解：盈利增速回正，资产质量夯实.pdfVIP

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2021-05-05 发布于重庆
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[Table_Summary] 上海银行：盈利增速回正，资产质量夯实 —2020 年年报详解上海银行(601229) 公司研究方正证券研究所证券研究报告银行行业公司财报点评 2021.04.25/推荐(维持) [TABLE_ANALYSISINFO] 事件：4 月23 日，上海银行发布2020 年报，营收507.5 亿，分析师：余金鑫登记编号： S1220520100003 YoY+1.9%(-11.4 pct)；归母净利润208.9 亿，YoY+2.9% （-9.7 pct）。ROE 12.1% （-0.9 pct），不良率1.22%。 [Table_Author] 历史表现： [TABLE_QUOTEINFO] 业绩表现平稳，净利润增速回正。净利润增速环比 20Q3 提高 60% 10.9 pct，盈利能力快速修复。净息差稳中有升，20 年净息差 1.82%，较上年提高4BP。资产端下半年信贷增693 亿，零售信 40% 贷增量偏向按揭，增量占比 75%，有力支撑利息收入。消费经 20% 营贷受联合贷款政策收紧增长较缓。负债端高成本存款管控有效，同业负债踏准市场节奏，使得负债成本大幅下降。 0% 4 5 6 7 8 9 0 1 2 1 2 3 4 0 0 0 0 0 0 1 1 1 0 0 0 0 / / / / / / / / / / / / / 0 0 0 0 0 0 0 0 0 1 1 1 1 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 资产质量整体可控，后续有望改善。20 年不良率环比Q3 持平， 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 -20% 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 沪深300 银行(中信) 上海银行清收化解力度加大，较好缓释了风险。年末逾期90 天/不良贷款为 105.9%，较半年末提高 7.5 pct，主要是个别大额逾期业数据来源：wind 方正证券研究所务纳入债委会统一管理，存量问题主动暴露，提前缓释后续生成压力，资产质量得到夯实。21 年随着疫情带来的不良暴露压相关研究力将逐渐消退，资产质量有望改善。 [TABLE_REPORTINFO] 《上海银行：息差平稳，拨备增厚——2020 年三季报点评》2020.10.27 补足弹药助发展，零售转型显活力。21 年2 月200 亿可转债成《上海银行：息差逆势上行，资产质量承压—— 功发行，若全部转股成功，静态测算将使核心一级资本充足率上海银行 2020 中报详解》2020.08.25