氢能源能否成为下一个风口.PDF

行 业 报 告 氢能源：能否成为下一个风口？ 2021 年1 月12 日 行业 深度报告 东 报告摘要 兴 证 券  氢能是一种热值高、燃烧性能好、可循环利用的清洁能源，它的 ︵ 热值约为为142kJ/kg，是汽油的3 倍、煤炭的4.5 倍。由于氢能 香 清洁环保无毒，被誉为人类的终极能源。目前，中国的氢能源主 港 要是通过燃料电池的形式被应用于氢能汽车特别是中重型车的 ︶ 场景。 研 究  国家大力扶持氢能发展，已经在氢燃料电池汽车领域初步形成较 报 为明确的发展路径规划。首先通过商用车的发展，规模化降低燃 告 料电池和氢气生产成本，同时带动加氢站的配套设施建设。然后 再利用现有资源，将氢能拓展到乘用车领域。  氢能联盟的 《中国氢能源及燃料电池产业白皮书》预计到 2050 年，氢能在中国的能源体系中占比将达 10%左右，氢气需求量近 6000 万吨，年经济产值超10 万亿元人民币，较2030 年的规划又 有级数增长。未来，氢能还将在交通运输、工业等领域实现普及 应用。  巨大的投资使得燃料电池车的普及还没有那么快。据高工产研氢 电研究所统计，截至 2018 年年底，中国大陆地区加氢站保有量 分析师：宋晶 仅有 28 座左右。市场预计至少还需要三至五年的时间，希望届 时燃料电池车的成本可以降到与锂离子电池车相近的水平。 852- 2655 5172 songjing@.hk  根据中国汽车工业协会最新公布数据统计，2019 年中国氢燃料电 池汽车产量为2737 辆，产量仍然较小，不足电动车的1%。 (敬请参阅报告结尾处的免责声明) P2 东兴证券(香港)行业报告 氢能源：能否成为下一个风口? 氢能源：能否成为下一个风口？ 国家政策支持氢能发展 氢能是一种热值高、燃烧性能好、可循环利用的清洁能源，它的热值约为为 142kJ/kg，是汽油的 3 倍、煤炭的4.5 倍。由于氢能清洁环保无毒，被誉为人类的终极能源。目前，中国的氢能源主要是通 过燃料电池的形式被应用于氢能汽车特别是中重型车的场景。 氢能源有潜力替代石油和天然气的话题近期又有很多讨论，其实在20 世纪70 年代和90 年代以及21 世纪之初都曾经出现过对氢能源和氢经济的热潮，但每次都是因为氢能源成本高于化石燃料而作罢。 但最近的市场关注点在于各国政府正在大力提倡和投资氢能源和可再生能源，进行氢能电池的研发和 加氢站等基础设施建设，以通过这种方式在2050 年以前实现巴黎气候协定制定的目标。2020 年5 月， 欧盟主席乌尔苏拉·冯德莱恩公布了一份相对经济刺激计划，包括为氢能源技术和清洁能源基础设施 拨款数百亿欧元的措施。 2019 年可以说是中国的氢能元年，当年的政府工作报告明确提出了推动充电、加氢等设施建设的内 容，标志着氢能源发展已经进入了顶层设计，得到了来自中央政府的大力支持。在地方层面，目前已 经有北京市、河北省、江苏省、浙江省等20 几个省市出台了相关政策，通过建立示范城市、产业园 和积极鼓励相关企业等形式支持产业发展。 表1 近年发布的氢能源相关政策 时间 政策 内容 2020 关于开展燃料电池汽车示范应 五部门将采取“以奖代补”方式，对入围示范的城市群按照其 用的通知 目标完成情况给