第六章 营运资金（仅供参考）.doc

第六章 营运资金（仅供参考）【本章考试要求】 (一)掌握现金的持有动机与成本,掌握最佳现金持有量的计算(二)掌握应收账款的作用与成本,掌握信用政策的构成与决策(三)掌握存货的功能与成本,掌握存货的控制方法(四)熟悉营运资金的含义与特点(五)熟悉现金和应收账款管理的主要内容【本章考情分析】本章属于比较重要的章节,考试题型主要是客观题和计算分析题.计算分析题主要考核现金最佳持有量的确定、应收账款信用政策的确定、存货的经济进货批量模型等知识点.2004年2005年2006年2007年单选题 2 2 2 2多选题 2 22判断题 11计算分析题5 5合计 5 9 7 5【本章应试精讲】第一节 营运资金的含义与特点一、营运资金的含义营运资金又称循环资本,是指一个企业维持日常经营所需的资金,通常指流动资产减去流动负债后的差额.用公式表示为:营运资金总额=流动资产总额-流动负债总额二、营运资金的特点(一)流动资产的特点流动资产投资又称经营性投资,与固定资产投资相比,有如下特点:(1)投资回收期短;(2)流动性强;(3)具有并存性;(4)具有波动性.(二)流动负债的特点与长期负债筹资相比,流动负债筹资具有如下特点:(1)速度快;(2)弹性大;(3)成本低;(4)风险大.三、营运资金的周转(一)营运资金周转的含义营运资金周转,是指企业的营运资金从现金投入生产经营开始,到最终转化为现金为止的过程.(二)现金的周转过程营运资金周转通常与现金周转密切相关,现金的周转过程主要包括如下三个方面:(1)存货周转期,是指将原材料转化成产成品并出售所需要的时间;(2)应收账款周转期,是指将应收账款转换为现金所需要的时间;(3)应付账款周转期,是指从收到尚未付款的材料开始到现金支出之间所用的时间.(三)影响营运资金的因素1.现金循环周期的变化会直接影响所需营运资金的数额.一般来说:(1)存货周转期和应收账款周转期越长,应付账款周转期越短,营运资金数额就越大;(2)存货周转期和应收账款周转期越短,应付账款周转期越长,营运资金数额就越小.【注】存货周转期(同向)、应收账款周转期(同向);应付账款周转期(反向).2.此外,营运资金周转的数额还受到偿债风险、收益要求和成本约束等因素的制约.【例题1】在营运资金管理中,企业将"从收到尚未付款的材料开始,到以现金支付该货款之间所用的时间"称为(2007年单选题)A.现金周转期 B.应付账款周转期C.存货周转期 D.应收账款周转期【例题2】现金循环周期的变化会直接影响所需营运资金的数额.一般来说,存货周转期和应收账款周转期越短,应付账款周转期越长,营运资金数额就越大.( )(判断题)【例题3】影响所需营运资金数额的因素主要有(多选题)A. 偿债风险 B. 应付账款周转期 C. 存货周转期 D. 应收账款周转期第二节 现金的管理一、现金管理的意义企业持有一定数量的现金主要是基于交易动机、预防动机和投机动机.(一)交易动机即企业在正常生产经营秩序下应当保持一定的现金支付能力.一般说来,企业为满足交易动机所持有的现金余额主要取决于企业的销售水平.(二)预防动机即企业为应付紧急情况而需要保持的现金支付能力.企业为满足预防动机所持有的现金余额主要取决于以下三个方面:1.企业愿意承担风险的程度;2.企业临时举债能力的强弱;3.企业对现金流量预测的可靠程度.(三)投机动机即企业为了抓住各种瞬息即逝的市场机会,获取较大利益而准备的现金余额.其持有量大小往往与企业在金融市场的投资机会及企业对待风险的态度有关.【例题4】企业之所以持有一定数量的现金,主要是出于交易动机、预防动机和投机动机.( )(2007年判断题)【例题5】企业为满足交易动机而持有现金,所需考虑的主要因素是( ).(单选题) A. 企业销售水平的高低 B. 企业临时举债能力的大小C. 企业对待风险的态度 D. 金融市场投机机会的多少【例题6】企业在确定为应付紧急情况而持有现金数额时,需考虑的因素有(多选题) A.企业销售水平的高低 B.企业临时举债能力的强弱C.金融市场投资机会的多少 D.企业现金流量预测的可靠程度【例题7】持有过量现金可能导致的不利后果是(2004年单选题) A.财务风险加大 B.收益水平下降C.偿债能力下降 D.资产流动性下降二、现金的成本企业持有现金的成本通常由以下三个部分组成:(一)持有成本现金的持有成本,是指企业因保留一定现金余额而增加的管理费及丧失的再投资收益.1.管理费用:管理费用具有固定成本的性质,它在一定范围内与现金持有量关系不大,属于决策无关成本.2.丧失的再投资收益:丧失的再投资收益即