财务管理04资产定价.pptx

会计学院财务管理系;2;3;;;;7;;;10;11;12;;;15;16;;;;20;债券面值---设定的票面金额 息票利率---债券发行者承诺支付的利息率 债券到期日---债券到期的时间;债券的价格;债券（010110）的市场价格;;;;27;28;式中： i——债券的票面利率 k—— 贴现率，一般采用当时的市场利率或投资人要求的最低报酬;30;答案?????????????（1）V＝1000×6%×PVIFA8%，6＋1000× PVIF8%，6 ? 　??????? ＝60×4.6229＋1000×0.6302?? ＝907.57元 即这种债券价格（950）＞价值（907.57），不值得投资。 （2）V＝1000(1+6％ × 10)(PVIF8%,6)=1600 ×0.6302=1008.32元 即这种债券价格（950）＜价值（1008.32），值得投资。 （3）V＝1000×（PVIF8%，6）=1000 ×0.6302=630.2元 即这种债券价格（950） ＞价值（630.2），不值得投资。;债券投资的风险;（1）违约风险：债券发行人无法按时支付利息和偿还本金的风险。 政府债券一般无违约风险，高信用等级债券的违约风险低于信用等 级低的债券。;2、带有附加条款债券的投资风险;以年为计量期间;按是否在到期日前出售分为： 持有期收益率 到期收益率;　复利计息;　复利计息;39;〖答案〗 （1）平价发行且每年支付一次利息的债券，到期收益率等于票面利率，即为10%。 （2）2×08年1月1日时，债券还有1年到期。 （3） （4）2×06年1月1日时，债券还有3年到期。 ;债券价格与收益率;收益率变动与不同到期期限的债券价格;收益率变动与不同息票利率的债券价格;债券价格的基本特征; 优点 1、本金安全性高； 2、收入稳定性强； 3、市场流动性好； 缺点 1、购买力风险较大； 2、没有经营管理权。;46;;股票的内在价值：一系列的股利和将来出售股票时售价的现值。;49;50;51;前2年股利的现值：2×PVIFA14%,2=3.2934元 第3年起股利的现值：; 优点 1、能获得较高的报酬； 2、能适当降低购买力风险； 3、拥有一定的经营控制权； 缺点 1、求偿权居于最后； 2、股价受很多因素影响，不稳定； 3、收入不稳定。;54;55;56;57;58;59;60;61;62;63;64;65;66;67;68;69;70;71;9、有时候读书是一种巧妙地避开思考的方法。2月-212月-21Sunday, February 28, 2021 10、阅读一切好书如同和过去最杰出的人谈话。18:01:0218:01:0218:012/28/2021 6:01:02 PM 11、越是没有本领的就越加自命不凡。2月-2118:01:0218:01Feb-2128-Feb-21 12、越是无能的人，越喜欢挑剔别人的错儿。18:01:0218:01:0218:01Sunday, February 28, 2021 13、知人者智，自知者明。胜人者有力，自胜者强。2月-212月-2118:01:0218:01:02February 28, 2021 14、意志坚强的人能把世界放在手中像泥块一样任意揉捏。28 二月 20216:01:02 下午18:01:022月-21 15、最具挑战性的挑战莫过于提升自我。。二月 216:01 下午2月-2118:01February 28, 2021 16、业余生活要有意义，不要越轨。2021/2/28 18:01:0218:01:0228 February 2021 17、一个人即使已登上顶峰，也仍要自强不息。6:01:02 下午6:01 下午18:01:022月-21