短期投资决策管理及现金管理.pptx

财 务 管 理第 三十九 讲 第四章 短期投资决策与管理第一节 现金和短期证券管理第二节 应收账款管理 第三节 存货管理 第五章 短期投资决策与管理第一节 现金和短期证券管理 现金（cash),在国际惯例中是指能立即用于支付（流通）的流动资产。这里的现金主要指资产负债表中的“货币资金”项目，而货币资金包括了：现金、银行存款和其他货币资金。现金通常被称为非收益性资产，并不能给企业收益，但却是企业运转中必不可少的交换媒介，是企业中流动性最强的资产。如果企业的现金不够，则企业就会面临周转不灵的困难，有时还会导致破产。因此，现金的管理成为企业财务管理的重要组成部分。第一节 现金和短期证券管理一、现金管理的目标和内容（A）1、现金管理的目标 现金是企业全部资产中流动性最强的资产，持有一定数量的现金是企业组织生产经营活动的必备条件，也是保持企业经营稳定，降低财务风险，增强支付能力的基础。但是，现金又是增值能力最弱的一项资产，持有过多的现金会使企业的收益率降低。企业现金管理的目的，应该是在保证企业正常运营的前提下，降低现金的拥有量到最低限度。为此，我们首先要了解企业持有现金的动机和原因。 企业置存现金的动机主要有：交易性、预防性和投机性动机 。一、现金管理的目标和内容（A）1、现金管理的目标交易动机，是指交易动机也称支付动机，是指出于满足企业日益交易目的而持有现金，如用于支付职工工资、购买原材料、交纳税款、支付股利、偿还到期债务等。企业在日常经营活动中，每天发生的现金流入量与现金流出量在数量上通常都存在一定的差额，因此，企业必须持有一定数量的现金才能满足企业日常交易活动的正常进行。 预防动机，是指出于应付意外事件的目的而持有现金，如为了应付自然灾害、生产事故、意外发生的财务困难等原因而持有的现金。持有一定数量的预防性现金，可以减少企业的财务风险。预防性现金持有量的多少依以下四个因素来估计：①现金收支预测的准确程度；②企业承担风险的意愿程度；③企业在发生不测事件时的临时筹资能力；④意外事项出现的概率。一、现金管理的目标和内容（A）1、现金管理的目标 投机动机，是指出于投机获利的目的而持有现金，如在证券市场价格剧烈波动时，进行证券投机所需要现金、为了能随时购买到偶然出现的廉价原材料或资产而准备的现金等。投机是为了获利，同时也会承担较大的风险，所以企业应当在正常的现金需要量基础上追加一定数量的投机性现金余额，不能用企业正常的交易活动所需的现金进行投机活动。投机性现金的持有量主要取决于企业对待投机的态度以及企业在市场上的投机机会大小。2、现金管理的内容1、编制现金预算。现金预算是现金管理的一个重要方法，企业应当在合理预计现金流量的基础上，编制现金预算，提高现金的利用效率。2、确定最佳现金持有量。在理论上，现金存在一个最佳持有量，企业为了充分利用现金，降低现金的成本，应当根据自身情况，确定一个目标现金持有量。3、现金的日常管理。现金的日常管理主要是现金的日常收支管理，在日常经营活动中，企业要尽可能快的收回应收款项，增加现金流入量；同时，在合理的情况下，尽可能使用各种信用工具，延迟现金流出。4、当企业实际现金余额与理想现金余额不一致时，可采用短期融资策略或有价证券投资策略。 3、现金的日常控制 现金的日常控制也就是现金的收支管理，其目的是为了提高现金的使用效率，现金收支管理除了按照国家现行管理制度进行控制以外，主要可以运用以下策略：（1）力争现金流量同步。 （2）使用现金浮游量。从付款人开出支票，收款人收到支票并存入银行，到银行将款项划出付款企业账户，中间需要一段时间。现金在这段时间的占用称为现金浮游量。在这段时间里，尽管付款企业已经开出了支票，却仍可动用在活期存款账户上这笔款项。 （3）加速收款。 3、现金的日常控制（4）推迟应付款的支付 （5）采用集中银行制度 二、建立目标现金余额（B）1、基本概念 目标现金余额的确定要求在持有过多现金产生的机会成本和管理成本与持有过少现金而带来的交易成本和短缺成本之间的权衡。这些成本概念如下： 现金的机会成本，也称现金的持有成本，是指企业因持有现金而丧失的再投资收益。企业持有现金会丧失其他方面的投资收益，如不能进行有价证券投资，由此所丧失的投资收益就是现金的机会成本。这种机会成本与现金的持有量成正比，持有量越大，机会成本越高。一般可以用有价证券的利息率来衡量现金的机会成本。 二、建立目标现金余额（B）1、基本概念现金的管理成本 ，是指企业因持有一定数量的现金而发生的管理费用，如现金保管人员的工资、保管现金发生的必要的安全措施费用等。现金的管理成本具有固定性，在一定的现金余额范围内与现金的持有量关系不大。 现金的交易成本，也称现金的转换成本，是指企业用现金购买有价证券或者将有价证券