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高端女装行业分析报告 高端女装行业分析报告 高端女装行业分析报告 2013 年 4 月 TOC \o 1-5 \h \z 、高端女装：快速成长的 蓝海” 4. 1、 国际经验：女装消费高于男装 4 2、 我国高端女装：空间广阔的 蓝海” 5 我国高端女装品牌起步较晚但认可度高 6 我国高端女装市场规模偏小 8 (3 )我国女装消费比例偏小 9 (4)我国高端女装集中度偏低 9 3、我国高端女装正步入快速成长通道 10 目前我国正处在成熟女性人口红利阶段 10 成熟女装消费将在 她”时代高速成长 11 (3 )我国高端女装行业仍将维持快速增长 12 \o Current Document 、行业标杆分析：朗姿股份 13 1、 朗姿股份：A股唯一高端女装品牌 13 朗姿是国内领先的高端女装品牌 13 (2 )公司多品牌运营 14 近年业绩高速增长 15 (4 )股权结构较集中 15 2、 公司优势：多品牌+设计+渠道 16 (1 )多品牌叠加是核心战略 16 设计和品质是成功的基础 17 (3 )渠道优势是多品牌叠加的关键 18 3、 未来看点：外延为主，增长将由 量”及 质” 20 (1 )基于多品牌的外延扩张 20 (2 )内生增长进行时 22 ①加盟转直营有助于提升盈利能力 23 ②自建产能有助于加快市场反应 24 职业团队改善效果值得期待 25 4、 盈利预测 26 5、 风险提示 28 图表E 图表E美国女装消费随对收入的敏感性更强 高端女装行业分析报告 高端女装行业分析报告 、高端女装：快速成长的 蓝海 、高端女装：快速成长的 蓝海 高端女装行业分析报告 高端女装行业分析报告 1国际经验：女装消费高于男装 年龄和收入是决定成熟女装消费的重要因素。 根据美国消费调查 数据（Consumer Expenditure Survey显示，2011年总体人均女装/ 男装消费比在1.8:1以上。分年龄段来看，女装消费随年龄增长逐渐 升高，峰值出现在45-54岁，高峰期以35-60岁为主，且数据显示女 装/男装消费比例普遍在1.5:1以上，并随着年龄增长该比例上升，意 味着成熟女性对于服装消费需求远高于男性。 美国数据显示，女装消费对收入弹性明显超过男性。 我们认为成 熟女装消费需求最高的重要原因在于收入和社交的需要， 随着年龄增 加，可支配收入随之增加，成熟女性更注重 形象”消费，女性对于服 装需求的弹性远大于男装，致使成熟女装消费在 35-60岁达到高峰 期。 图表7美国平同年龄段女装消费都高于男装 男转 女爺 女装『男装  消费习惯与我国更为接近的日本、韩国的数据也显示出女装消费 消费习惯与我国更为接近的日本、韩国的数据也显示出女装消费 远大于男装消费的结果。日本经济会省（Ministry of Economy，Trade and Idustry）的统计发现女装和男装市场的比例为 241。韩国2011年 服装市场规模为242亿美元，其中女装市场占比52%,男装占比33%, 女装和男装比为1.7:1。 图表9 图表9日本女裳男慕消费比为2血 图表佃棉国女蓋男装消鬍比为1*4 匕疣66% 匕疣66% 2、我国高端女装：空间广阔的蓝海” 不同于Chanel、Prada Dior等在高档商场一楼的国际女装品牌 和定价，高端女装通常定价倍率在7-10倍，终端挂牌价2000-5000 元，主要定位30-50岁、具有一定消费能力的成熟女性，主要通过中 高档百货商场销售，一般集中在商场的二层精品女装区， 代表品牌如 图務侥我国亶靖女董发JR 图務侥我国亶靖女董发JR较睨 高端女装行业分析报告 高端女装行业分析报告 高端女装行业分析报告 高端女装行业分析报告 宝姿、玛斯菲尔、朗姿、卓雅、雅莹等。 由于我国成熟女装消费起步较晚，市场规模偏小，女装消费比例 偏低，集中度不高、竞争格局仍不稳定，总体上我们认为高端女装消 费正处在成长初期。伴随着成熟女性人口红利及 她”时代来临，国内 高端女装品牌认可度较高，有效规避了国际品牌和网购冲击，成为服 装领域的蓝海”行业。 图表們 我国高端女装仍处于发展初期阶段初创期 威怪期 贼魁期 克退期严品誚贵起步:比逍入着用押较向的培加肚卜 体屮皮惟产-品泊魏黑潮品川小供威半产品消费感熟 品牌差昇化 市由率継樓捉』| 11业 图表們 我国高端女装仍处于发展初期阶段 初创期 威怪期 贼魁期 克退期 严品誚贵起步 :比逍入着用押较 向的培加肚卜 体屮皮惟 产-品泊魏黑潮 品川小供威半 产品消费感熟 品牌差昇化 市由率継樓捉』| 11业iff迪放锻 强欝鼎牌M林型 山炀左启 g|h| （1）我国咼端女装品牌起步较晚但认可度咼 随着居民生活水平不断提高，消费逐渐