钢铁行业周报：情绪压力测试.pdf

、 情绪压力测试 钢铁 证券研究报告/行业周报 2021 年11 月27 日 [Table_Main] [Table_Finance] 评级：中性 （维持 ） 重点公司基本状况 分析师：郭皓 股价 EPS PE 简称 PB 评级 执业证书编号：S0740519070004 (元) 2019 2020 2021E 2022E 2019 2020 2021E 2022E 甬金股份 55.37 1.44 1.78 2.37 3.02 38.45 31.11 23.36 18.33 3.76 买入 Email：guohao@ 久立特材 15.34 0.59 0.79 0.93 1.05 26.00 19.42 16.49 14.61 3.05 增持 永兴材料 136.6 0.95 0.66 1.67 2.43 143.8 207.05 81.83 56.23 11.88 增持 宝钢股份 6.77 0.56 0.57 1.04 0.72 12.09 11.88 6.51 9.40 0.83 增持 5 4 华菱钢铁 5.15 0.72 1.04 1.54 1.12 7.15 4.95 3.34 4.60 0.82 增持 备注：股价取2021 年11 月26 日收盘价 [Table_Summary] [Table_Profit] 投资要点 基本状况 上市公司数 32  投资策略：10 月后钢价暴跌，情绪超调后在上周前半周迎来短修复，目前来看仍不能 确定钢价修复性反弹是否已经结束。周五新冠新变异毒株来袭，全球风险资产回调，钢 行业总市值(百万元) 969152 价跟随回落。此轮海外新疫情形成对钢市的情绪压力测试，可以观察在系统性悲观情绪 行业流通市值(百万元) 800255 下的钢价反应，以判断起自上周的超跌反弹的持续性。当然从中长期来看，钢铁基本面 的下行趋势可能远未完成，原因主要来自地产周期的下行及未来供应端政策的不确定 [Table_QuotePic] 性。2020 年疫情爆发后，钢价启动了持续一年多的大级别上涨行情，全球经济也启动 行业-市场走势对比 了一轮强复苏。如果此番新毒株再度引发全球新疫情，全球经济可能较难再现上一轮的 90.00% 表现，原因在于疫情爆发时点所处的周期位臵不一样。2020 年 Q1 是全球经济短周期 80.00% 70.00% 底部附近，周期见底叠加全球强刺激是过去一年多经济有力复苏的原因，而目前则是短 60.00% 周期顶部区域，如果没有新疫情，全球