第五章收歌益分配.ppt

现金股利 是以现金支付的股利，它是股利支付的最常见的方式。 美国通常一年发放四次常规现金股利（regular cash dividend），有时发放特殊现金股利。 公司采用现金股利形式时，必须具备两个基本条件：第一，公司要有足够的未指明用途的留存收益（未分配利润）；第二，公司要有足够的现金。 上市公司发放现金股利主要出于三个原因：投资者偏好、减少代理成本和传递公司的未来信息。 ;股票股利 是公司以增发股票的方式所支付的股利。 股票股利的具体办法有送股和配股两种。 送股是指公司将红利或公积金转为股本，按增加的股票比例派送给股东，如4％的股票股利是指持100股的股东可无偿分到4股。 配股是指公司在增发股票时，以一定比例按优惠价格配给老股东股票。 配股和送股的区别在于：（1）配股是有偿的，送股是无偿的；（2）配股成功会使公司现金增加；（3）配股实质上是给予老股东的补偿，是给予他们一种优惠购买股票的权利。　;股票股利对公司来说，并没有现金流出企业，也不会导致公司的财产减少，而只是将公司的留存收益转化为股本。但股票股利会增加流通在外的股票数量，同时降低股票的每股价值。它不会改变公司股东权益总额，但会改变股东权益的构成。 股票股利的实施不影响：　　①资产、负债、所有者权益总额　　②股东持股比例　　影响：　　①股数增加，每股利润、每股市价可能下降　　②股东权益内部结构变化：股本增加（增加的股数×每股面值），留存收益减少（增加的股数×每股市价），资本公积增加（增加的股数×每股市价－增加的股数×每股面值） ;例如，B公司当时股票的公平市价为每股10元，发放10%的股票股利前后的资产负债表如表1和2所示。 （也有的按股票面值计算股票股利） 表1 发放股票股利前资产负债表（单位：万元） ;表2 发放股票股利后的资产负债表（单位：万元） ;股票股利对股价的影响： 送红股有可能提高股票投资者的经济效益。其根据如下： 1．按照我国的现行规定．上市公司的股东不论是自然人还是法人都要依法承担纳税义务，持股人必须交纳??票收益(股息红利)所得税，缴纳额为股息红利的20％。这样，在每次分红时要征收的税额是： 所得税＝每股股息红利×20％ 而上市公司发放股票股利时，股东不必承担纳税义务。 2．在股票供不应求阶段，在市场炒作下有利于股价的上涨。送红股增加了股东的股票数量，从而有助于提高投资者的价差收入。 3．送红股以后，股票的数量增加了，同时由于除权降低了股票的价格，就降低了购买这种股票的门槛，改变了股票的供求关系。;股票股利的意义 1.对股东来讲，股票股利的意义为： 第一，可使股东获得股票价值相对上升的利益。有些公司在发放股票股利后同时发放现金股利，股东会因所持股数的增加而得到更多的现金； 第二，发放股票股利通常由成长中的公司所为，因此投资者往往认为发放股票股利预示着公司将有较大发展，盈余将大幅度增长，足以抵消增发股票带来的消极影响。这种心理会稳定住股价甚至反致略有上升； 第三，有些国家税法规定出售股票所需交纳税率比收到现金股利所需交纳的税率低，出售股利股票，使得股东可以从中获得纳税上的好处。 第四，股票股利最大缺点是由于增加了股份数，每股净资产会下降。与此同时，企业发放股票股利有可能被认为是公司现金周转不灵的征兆，从而导致股价下跌。; 2.对公司来讲，股票股利的意义为： 第一，发放股票股利可使股东分享公司的盈余而无须分配现金，有派发股利之”名”，而无派发股利之“实”。这使公司留存了大量现金，便于进行再投资，有利于公司长期发展； 第二，在盈余和现金股利不变的情况下，发放股票股利可以降低每股价格，从而吸引更多的投资者；一些公司在其股票价格较高，不利于股票交易和流通时，通过发放股票股利来适当降低股价水平，促进公司股票的交易和流通。 第三，发放股票股利往往会向社会传递公司将会继续发展的信息，从而提高投资者对公司的信心，在一定程度上稳定股票价格。 第四，发放股票股利的费用比发放现金股利的费用大，会增加公司的负担。;练 习;2．发放股票股利会对股份公司产生下列影响（ ）。 A．引起每股利润下降 B．引起股东权益各项目的比例发生变化 C．减少未分配利润 D．增加公司股本额 答案：ABCD。 解析：发放股票股利会使股本增加，未分配利润减少，资本公积变化，但不会引起所有者权益总额的变化；发放股票股利会增加股数，在利润不变的情况下，会引起每股利润下降。;（四）股利的发放一般而言，股利的支付需要按照下列日程来进行： （一）预案公布日 上市公司