龙芯中科-市场前景及投资研究报告：高度自主可控，国产CPU生态.pdf

龙芯中科 （688047 ）新股报告： 高度自主可控，引领国产CPU 生态 行业分类：半导体 2022 年6 月20 日 ◼ 深耕CPU 二十载，产品快速迭代：公司研发的 “龙芯”芯片系列是我 国最早研制的通用处理器系列之一，于 2001 年在中科院计算所开始 研发，得到了中科院、国家自然科学基金、863、973、核高基等项目 的大力支持。公司推出了自主指令系统，掌握了CPU IP 核的所有源代 码，拥有了操作系统和基础软件的核心能力。公司在政企办公领域已 覆盖 100 多个部委，在金融、交通、能源等领域也实现了对多厂商、 多设备的覆盖。 ◼ 摆脱架构依赖，自研指令集：公司最早期是获得了MIPS 的授权，后来 又在 MIPS 的基础上扩展形成了 LoongISA，但到最近发布的 3A5000 后，龙芯放弃了MIPS 指令集和LoongISA 指令集，采用了 100%自研的 LoongArch 指令集。基于LoongArch 指令系统的芯片产品龙芯 3A5000 已于2020 年年底完成流片，并于2021 年5 月形成销售。龙芯中科自 研发初期即选择基于开放度较高的指令系统并结合自研的模式，在授 权体系相对开放的 MIPS 指令系统基础上扩展了数百条自定义指令， 形成了MIPS 兼容指令系统LoongISA，并在多款CPU 芯片中得到应用。 2018 至 2020 年，公司销售的主要产品基于MIPS 指令系统。2020 年 后，公司推出了自主指令系统LoongArch （龙芯架构）。公司预计2022 年和 2023 年与 MIPS 指令系统无关的销售收入占比将分别达到 70% 和 90% 左右， 2024 年左右将不再销售基于MIPS 指令系统的 商业产品。 ◼ 向下延伸产业链，构建完整生态：公司在操作系统和基础软件的核心 技术领域已实现较高程度的自主创新。目前公司拥有面向桌面与服务 器应用的 Loongnix 及面向终端与控制类应用的 LoongOS 两大基础版 操作系统。在上述两大操作系统的基础上，通过统一系统架构实现操 作系统跨硬件的二进制兼容，通过完善应用编程框架实现应用的二进 制兼容与优化。通过上述两套操作系统、两个兼容优化的软件生态布 局，龙芯中科构建独立于Wintel 和AA 体系的信息技术体系和产业生 态。公司在桌面和服务器端均与国内主流操作系统进行了适配，处于