八月上市规模环比上升，打新收益创年内新高.docxVIP

1跟踪不同情景下的打新收益率 我们跟踪近期双创板块+主板的网下打新市场表现，由于破发已呈常态化，新股 全打策略不一定为最优，不同机构可能采取不同的打新策略，我们估算以下几种情 景下的打新收益率。在我们的配套打新数据库中也更新了不同测算方式的收益。 情景1:所有主板、科创板、创业板的股票都打中。 情景2：只打上市时公司已实现正盈利的股票，即所有主板、创业板股票都 打，科创板选择只打已实现盈利的新股 情景3：主板新股都打，双创新股只打上市时公司已实现正盈利的 股票，且:市PE不超过招股说明书中披露的可比照的同行业市盈率X%幅度的股 票，当x%=0时，即只打上市PE不超过同行PE的股票（x在打新数据库中可自 选）。 情景4：为事后估计，假设能够提前预判双创新股的涨跌情况（即 机构的解定价能力很强），例如，假设双创新股上市后上涨的股票中能够打中y%, 而下跌的股票中能够打中z%,主板新股都打。机构定价能力越强，y%越高，z%越低（V， z,测算方式在打新数据库中均可自选）。 自2022起截止2022/08/26,假设询价新股全部入围情况下，不同情景下的打 新收益率如下图，忽略锁定期的卖出限制。 情景1下，A类2亿规模账户打新收益率2.73%, C类2亿规模账户打新收益 率 1.38%； 情景2下，A类2亿规模账户打新收益率2.72%, C类2亿规模账户打新收益 率 1.38%； 情景3下，A类2亿规模账户打新收益率1.43%, C类2亿规模账户打新收益 率0.39% （设置参数x%=0%）； 情景4下，A类2亿规模账户打新收益率3.13%, C类2亿规模账户打新收益 率1.68% （设置参数y%=100%, z%=0%,模糊估计法）。 图表1 2022至今不同情景打新收益（A类账户） ■情景1 ■情景2 ■情景3 ■情景4 来源：wind资讯，华安证券研究所 图表18近一个月内新申购股票网上申购中签率（% ）信德新材 维峰电子 聚股翳 新巨丰 奥浦迈 簧福 微电生理 建科案 N恒烁 C 信德新材 维峰电子 聚股翳 新巨丰 奥浦迈 簧福 微电生理 建科案 N恒烁 C风光 N天力 汉仪陶 C宣泰 C金禄 C丛麟 C帝奥微 联影医疗 农心科技 区影业 信德新材 维峰电子 聚股翳 新巨丰 奥浦迈 簧福 微电生理 建科案 N恒烁 C风光 N 信德新材 维峰电子 聚股翳 新巨丰 奥浦迈 簧福 微电生理 建科案 N恒烁 C风光 N天力 汉仪陶 C宣泰 C金禄 C丛麟 C帝奥微 联影医疗 农心科技 区影业 量智能 源飞宠物 海光亶 麦澜德 维海镌 满坤量 德科立 爨视襄 紫建电子 弘业期货 中微半导 盟科药业A 科雅 资料来源：Wind资讯，华安证券研究所 近一个月内新申购股票的网下A类申购中签率大局部在0.00-0.08%左右，最高 的三只为海光信息、联影医疗、盟科药业-U,中签率分别为0.0826%、0.0736%、 0.0664%o 图表19近一个月内新申购股票网下A类申购中签率（% ） B 2 10 。 。 g 。 o o o O管新材 维峰电子 聚胶落 新巨丰 奥浦迈 五芳荒 微电生理 建科器 N恒烁 C风光 N天力 汉仪堂 C宣泰 C金禄 C丛像 C帝盘 器医疗 农心科技 里影业 鼎际得 汇成需 境基科技 蜃天下 路维光电 浩瀚深度 远翔新材 海正生材 凯格精机 智微智能 源飞宠物 海光亶 麦澜德 维海使 满坤晶 德科立 麓视科技 紫建电子 弘业期货 中微半导 盟科药业C 工大科雅 资料来源：Wind资讯，华安证券研究所 近一个月内新申购股票的网下C类申购中签率大局部在0.00%?0.06%左右，最 高的三只为海光信息、联影医疗、中微半导，中签率分别为0.0826%、0.0736%、 0.0479%o 图表20近一个月内新申购股票网下C类申购中签率（% ）0.00 0.00 0.00信使新材 维峰电子 聚胶馨 新星 奥浦迈 五芳斋 微电生理 建科馨 N恒烁C 风*N 0.00 信使新材 维峰电子 聚胶馨 新星 奥浦迈 五芳斋 微电生理 建科馨 N恒烁 C 风* N天力 汉仪馨 C宣泰 C金禄 C丛毓 C帝奥微 联影医疗 农心科技 博纳影业 鼎雷 汇成需 埔基登 拿笑下 路维光电 浩瀚深度 远翔新材 海正生材 凯格精机 智微智能 源飞宠物 海光信息 麦澜健 维海德 满坤科技 德科立 魁视科技 紫建电子 弘业期货 中微半导 盟科药业C 工大科难 资料来源：Wind资讯，华安证券研究所 图表21和图表22分别按照机构类别和上市板块统计了各新申购股票的网下中 签率。从机构类别来看，A类平均中签率最高，为0.0392%, B类其次，为0.0331%, C类最低，为0.0229%。从上市板块来看，近一个月以来，科创板中签率相对较高， 其次是创业板，主