2022周洛华《金融工程学》.pptx

金融工程学返回目录目录第一章 金融工程学导论第二章 金融市场第三章 资产定价第四章 金融工具第五章 债券第六章 期货和远期第七章 期权第八章 实物期权第九章 发现价值第十章 创造价值返回目录第一章 金融工程学导论-Introduction to Financial Engineering返回目录金融工程学导论 金融学就是有关价值的正确决定Finance is all the good decisions about value什么是金融工程学？ 谁需要研究金融工程学？金融工程学解决什么问题？金融工程学和其他学科的关系如何？返回目录学习本书〔和其他金融学教科书〕的态度务实——结合实践，发现问题，相信实践。务本——抛开模型，解决问题，追本溯源。问题只来自于实践，价值只来自于市场。不要被模型所迷惑、束缚或者沉醉。世上本没有模型，实践的人多了，这才有了模型。世界上最危险的地方不在阿富汗，而在我们的办公室，因为每个人都坐在这里继续调整模型而不是转过身去面向现实的市场去了解客户的实际需求。 返回目录金融工程学导论第一节传统金融学的主要研究内容 -A Brief ReviewAboutTraditional Finance返回目录传统金融学——宏观的金融市场运行理论返回目录返回目录金融工程学的背景金融学本身在研究宏观的金融市场领域取得丰富的理论成果，建成了近乎完美的金融学体系和架构；而在微观的企业方面，金融学那么更多地是在实践中寻找并考验着新的规律。金融学本身也在经历着开展中的问题，在新的实践领域，金融学需要开展出新的方法，手段和理论来完善学科自身的开展。有关金融市场的理论日臻完善，但是指导企业的投资决策的金融学理论却依然捉襟见肘。返回目录金融工程学导论 第二节 金融工程学的开展 -A Brief History of Financial Engineering返回目录金融工程学的开展脉络返回目录来自实践的推动因素 金融交易工具的创新。 丰富的交易工具，过去是定制的交易工具，现在往往已经成为标准化的工具。金融市场的发育成熟。 直接面向投资人的效劳和标准。生产经营活动的开展需要。 大规模的生产经营活动承受了更多的风险。来自投资人和企业界的需求仍然在推动金融工程学的开展。返回目录农场主的困惑之一他现在需要一位 金融工程师来帮助他了 返回目录金融工程学导论 第三节金融工程学的根本框架 -A Primary Framework of Financial Engineering返回目录金融工程学的学科定义之二核心问题只有一个：创造价值返回目录金融工程的要素：不确定性 在未来一段时间范围内，发生任何当前市场所不能预见事件的可能性。许多金融工程学的著作中，有关不确定性的描述都是围绕着时间序列的分析而展开的。这里特别要强调的是：市场所不能预期的事件。任何有关可以预见事件的信息都已经被充分表达在有效金融市场上了，以至于金融市场上仅剩下当前所有信息都不能预测的不确定性事件。返回目录农场主的困惑之二每年的降雨量都不相同。明年该地区的降雨量仍是未知数。对他而言，明年的降雨量就是具有不确定性的事件。这种不确定性给农场主造成的直接麻烦是：他无法决定明年应该种植什么作物。因此，明年降雨量的不确定性越高，农场主就越难预测未来，他的问题就越麻烦，也就更愿意支付更高的代价来克服这种不确定性。 返回目录金融工程的要素：信息信息(Information)是指在金融市场上，人们具有关于某一事件的发生、影响和后果的知识。即：某一事件的发生及其结果是人们预 先可以局部或者全部了解的。金融工程学的两个要素是相互对立的，信息越多的地方，不确定性就越少，这个事件就 越接近于我们所认识的“必然事件〞。 克服不确定性有两个方法，第一种就是：更 多信息。黄金价格和明星价值。返回目录农场主的困惑之三农场主找来了过去几十年时间里面的降雨量的历史数据和最新的气象卫星资料，并因此分析出该地区降雨的规律，那么，他就有可能预测出该地区明年的降雨量。尽管这种预测本身仍然寄托于一定的程度的假设。无论是历史数据还是卫星云图，只要农场主掌握的有关天气的信息越多，他就越能够预测出明年该地区的降雨量，从而有效地克服不确定性的事件。 返回目录金融工程的要素：能力能力(Resource)是指获得某种能够克服不确定性的资源，或者是获得更多信息并加以准确 分析的能力。这其中包括两个因素：一是要在现有的金融市场的条件下，获得更多的 信息或者克服更多的不确定性。二是比现有的市场更廉价地获得相同的信息或者 承担相同的不确定性。克服不确定性的第二种方法：更多能力。 返回目录农场主的困惑之四他花多大代价修建大棚才是合算的呢？返回目录金融三要素全部有关金融的问题，都是围绕着不确定性