多因子量化选股系列分析报告：遗传规划的研究与应用.pdf

证券研究报告 2023 年09 月25 日 湘财证券研究所 金融工程研究 多因子研究 多因子量化选股系列之六 相关研究： 1、多因子量化选股系列之一 ——遗传规划的研究与应用 ——基本面因子研究与测试 2021/12/28 投资要点： 2、多因子量化选股系列之二 ❑ 遗传规划概述 —— 中证 500 指数增强策略 在多因子的系列报告中，我们从估值、财务质量、成长、北向资金、分析 2022/03/30 师预期、技术等方面挖掘了一系列有效因子，本篇报告将遗传规划算法运 3、多因子量化选股系列之三 用到量价因子的挖掘中，通过对行情数据的不同组合从而构建另类量价因 ——分析师因子的研究与测试 子。遗传规划通过使用达尔文自然选择和生物启发操作的原理对计算机程 2022/09/29 序群体进行遗传繁殖来实现自动编程的目标。这些操作包括繁殖、交叉、 4 、多因子量化选股系列之四 突变和自然界中基因复制和基因缺失模式的结构改变操作等。 ——新技术因子的研究与测试 ❑ 遗传规划因子挖掘 2023/03/23 5、多因子量化选股系列之五 本篇报告在原始的 gplearn 程序中扩充了函数集，增加了时间序列相关函 —— 因子的加权与正交 数，同时将适应度改为因子检验指标IC 均值。本篇报告基于中证 500 股票 2023/06/26 池训练有效因子，输入变量为股票高开低收及成交量相关指标，预测目标 为股票 20 日后收益率。我们选择适应度大于0.02 的表达式并进行简单筛 选，最终生成 15 个遗传规划因子。我们对遗传规划算法挖掘出来的因子进 行单因子检验。其中，表现最好的因子IC 均值为0.04 ，ICIR 为0.45 ，年化 收益为11.88% ，Sharpe 比率为1.31 ，Calmar 比率为0.89 。 ❑ 遗传规划因子合成 我们对挖掘出来的有效因子进行相关性检验，先对相关性较高的因子进行 合成，再与其他相关性低的因子合成最终挖掘因子。合成因子单因子检验 结果较好，IC 均值有 0.07 ，ICIR 有 0.77 ；从多空组合的表现来看，组合的 年化收益较高，达到 17.84% ，波动率和最大回撤均较小，且Sharpe 比率和 Calmar 比率均较高。 ❑ 策略构建 本篇报告基于遗传规划合成因子构建中证 500 指数增强策略，策略的回测 时间为2016.12.30 至2023.8.30 ，每月月末最后一个交易日调仓，持仓期为一 个月。组合的超额年化收益为 6.06%。波动率和最大回测均较小，信息比率 有1.29 ，Calmar 比率有0.78 。2023 年以来策略超额收益为2.74% 。 ❑ 风险提示 本篇报告的模