金融风险管理彼得读书笔记.pdfVIP

《彼得》(PeterMarks)是美国华尔街金融巨鳄彼得·林奇的一部重要著作，全书共分三章：

“从理论到实践，从战略、组织到实施”。通过阐述企业如何应对金融风险，用金融知识管理的

方法去建立良好的金融生态系统以规避风险并获取更多收益。该书中既有传统企业的风险管理理

念，也有最新的实践经验。其中涵盖了银行、保险、证券和对冲基金投资于非货币金融工具等主

要品种等各种国际领先的金融管理知识。本书作者彼得认为，企业发展必须建立在良好的资产负

债表基础之上，只有合理进行信贷业务才能有效地管理资产负债规模与时间。同时资产质量才是

企业运营的生命线。一个正常企业一定是健康发展和有效益发展并重才足以实现这个目标。因此，

企业要有效管理其经营所产生的所有风险。并不是说一个投资者不能同时经营几家、甚至上百家

商业银行、非银行金融机构和众多非上市公司；没有人会要求所有公司都实现盈利并不存在太大

可能通过资产负债表或现金流量表来控制风险，只要有一定规模的资本就能实现；此外就没有风

险是由业务和管理模式所决定，但企业却必须依靠风险去防范和控制各种非正常活动带来的高概

率和高收益后果是其潜在来源。

一、企业可持续发展必须建立在良好的资产负债表基础之上。

资产负债表是一个以资产为基础，以负债为补充，以现金为基本的、以价值为导向的完整

体系。资产负债表包括四个部分：①直接创造和间接创造资产；②以现金产生的债权债务关系；

③为管理这些债务所产生的现金流出，与其他资金流量共同构成了企业现金流。如果一家企业想

要获得较大的发展，其企业资产负债表的四个部分都必须健康完善。如果四个部分不完整，这就

会导致一个企业最终无法达到经营目的而破产或者被兼并。因此，企业不能只考虑短期回报而忽

视长期效益好或差都会对企业资产负债表产生负面影响，但长期效益好并不一定是企业成功与否

的唯一标准。

1、债务是公司对外负债的基础。

从理论上讲，公司的债务可以分为三种类型：短期债务、长期债务。从短期债务来说，公

司在经营过程中需要外部资金支持，但是这些资金往往用于归还到期债务并支付利息，从而对公

司本身和财务状况产生负面影响。从长期债务来说，由于公司没有还款能力，因此需要增加外部

资金，以偿还长期债务。从短期债务和长期债务中剔除掉了短期债务之后，公司能够承担长期债

务并且能够得到相应回报。因此，虽然我们经常说财务风险是不稳定最主要的因素，但是对于整

个企业来说，债务能够提供巨大的资金支持，同时能够实现融资目的，并且可以承担风险，从而

为企业提供长期经营资金支持。

2、资产负债的匹配。

负债是企业的第二道屏障，它的作用是维持企业经营，防止债务违约，并保证其债权能按

时偿还给债权人。这也是企业财务管理中对负债管理最基本最核心的一环。资产负债匹配主要有

两个方面：①负债应匹配所创造资产和所管理债务。如果一个资产负债表中有大量流动性负债，

这类负债会阻碍和损害企业在市场中获取竞争优势；但如果有大量非流动性负债，这类负债就会

被有效控制并在很大程度上减少流动性风险。而在这两种匹配中，企业又应当注意到财务风险是

在与非财务风险相关联。所以很多所谓创新企业往往在不重视资产负债表中关于负债控制、融资

结构、管理风险方面的考虑与研究。这就要求企业管理者时刻关注资产负债表中资金流动情况，

不能盲目扩大或削减负债。

3、现金流管理与投资管理密切相关。

企业资产负债表的第四部分资产负债的创造和分配不仅决定了债务管理的成本，也决定了

其资产负债表上负债成本和经营管理费用的成本。对于大多数创业公司而言，公司的经营管理费

用是固定且不可持续的。为了确保公司持续发展，公司运营的每一项业务都应尽可能高效率地使

用资金，同时也要合理地利用资本市场，最大限度地将资本转化为盈利。如果在经营管理中出现

则很有可能会导致净亏损。在一个成功或者失败的公司中最重要就是考虑到公司治理带来的财务

风险。

4、利润分配以保持现金流量平衡为核心。

从财务角度来看，如果一个企业不能在合理的条件下持续经营下去，那么这种利润分配就

会变成不合理的。如果一个公司没有任何可持续经营的现金流，那么他肯定不会获得长期投资者

的投资利益，因此现金流量平衡对于所有者来说是至关重要且不可忽视的问题。但我们必须知道，

即使现金流量平衡，不分配也是会出现问题的。这种平衡通常在资产负债表不完整且长期效益不

好（短期投资不平衡）时才会出现。这在某种程度上来说就是如果有一个长期价值投资回报高而

且短期内不发生亏损时就不会出现问题；但如果这个企业没有在合理条件下持续经营下