原创力文档- 1、本文档共7页，可阅读全部内容。
- 2、原创力文档（book118）网站文档一经付费（服务费），不意味着购买了该文档的版权，仅供个人/单位学习、研究之用，不得用于商业用途，未经授权，严禁复制、发行、汇编、翻译或者网络传播等，侵权必究。
- 3、本站所有内容均由合作方或网友上传，本站不对文档的完整性、权威性及其观点立场正确性做任何保证或承诺！文档内容仅供研究参考，付费前请自行鉴别。如您付费，意味着您自己接受本站规则且自行承担风险，本站不退款、不进行额外附加服务；查看《如何避免下载的几个坑》。如果您已付费下载过本站文档，您可以点击 这里二次下载。
- 4、如文档侵犯商业秘密、侵犯著作权、侵犯人身权等，请点击“版权申诉”（推荐），也可以打举报电话：400-050-0827(电话支持时间：9:00-18:30)。
[Table_PageText]
投资策略周报|计算机
一、核心观点
1.过去一个月全行业整体持续回调，但部分领域成长可持续估值较低的个股有相
对表现。符合我们三月初以来行业观点的判断
(1)进入财报季，占比较大的ToG类公司业绩可能较预期偏低，前期我们亦判
断今年公共部门的IT方面支出可能较预期偏低，业绩预期因素将影响计
算机行业指数的整体表现。
(2)另一方面，市场化驱动的领域有不同表现和前景，其中，工业软件和智能
汽车有较强的独立成长性和可接受的估值水平；金融IT存在比较大的结
构性预期差。而AI方面，国内市场的算力部分因为仍处于供应链空窗期，
所以当前位置看有一定的机会成本和调整压力；AI应用方面尚有较长的投
入期和商业化方面的挑战。
2.当前观点
(1)兼顾成长性和估值，把握预期差机会；
(2)关注工业软件、智能汽车和金融IT存在的投资机会；
(3)对全行业表现总体持谨慎态度，AI相关暂时还缺少估值提升因素。
3.此外，近期发布的监管文件如《关于加强监管防范风险推动资本市场高质量发
展的若干意见》和沪深北交易所就上市公司重大资产重组审核规则等业务规则
修订向市场公开征求意见等文件均指向加大并购重组改革力度，多措并举活跃
并购重组市场；同时要进一步削减“壳”资源价值。对小市值平庸公司的炒作有
遏制作用。
4.当前重点推荐公司：
(1)顶点软件、德赛西威、金蝶国际、宝信软件、赛意信息、能科科技和佳发
教育等。
二、智能汽车
1.过去8年多，从中科创达上市伊始，我们对智能汽车的推荐是典型秉持了理性
立场的案例。在2022年外部环境和下游整车景气度承压的趋势变化下，我们在
2023年上半年开始对该领域的立场转变为保留立场，同时指出国产供应链的崛
起会给相关智能驾驶供应链带来盈利压力。
2.进入2024年2月后，行业趋势有两个迹象开始明显，
(1)国内市场景气度提升。包括政策方面如中央财经委员会和国常会发布的大
规模设备更新和消费品以旧换新，均对下游整车行业的复苏有促进。智能
网联汽车准入和上路通行试点的官方推进则进入发酵期。
(2)海外供应链的出口扩张。在特斯拉之外，其他区域如欧洲和日本车商也纷
纷加速智能网联的推进，中国供应商的规模化和高效率竞争力不断强化，
文档评论（0）