台积电下调2024年行业增长预期，HBM3e于下半年将成为市场主流.pdf

核心摘要

行业要闻及简评：1）根据IDC报告，2024年Q1，全球智能手机出货量持续增长，达到289.4百万部，五大巨头的市场份额分别为

三星21%、苹果17%、小米14%、传音10%、OPPO9%。2）2024Q1，ASML实现净销售额52.9亿欧元，同比下降21.6%，环比下降

26.9%；毛利率为51.0%，净利润12.24亿欧元，同比下降37.4%，环比下降40.2%。3）台积电2024Q1总营收为5926.4亿新台

币，同比增长16.5%，环比下降5.3%；净利润为2259.9亿新台币，同比增长8.9%,环比下降5.5%；毛利率为53.1%，同比下

滑3.2ppt，环比提升0.1ppt。4）据TrendForce报告，预期NVIDIA将于今年下半年开始扩大出货搭载HBM3e的H200，取代

H100成为主流，随后GB200及B100等亦将采用HBM3e。

一周行情回顾：本周，美国费城半导体指数和中国台湾半导体指数均出现大幅调整。4月19日，美国费城半导体指数为4306.87，

周跌幅为9.23%，中国台湾半导体指数为487.82，周跌幅为8.59%。本周，申万半导体指数下跌2.29%，跑输沪深300指数4.19个

百分点；自2022年年初以来，半导体行业指数下跌52.30%，跑输沪深300指数23.99个百分点。

投资建议：我们认为当前消费电子有所回暖，半导体国产化进程持续推进，此外，AI带来的算力产业链也将持续受益，半导体

行业当前处于周期筑底阶段，待下游行情复苏，将推动半导体新一轮上升周期，看好行情复苏及AI算力产业链两条主线。推荐

中微公司、龙迅股份、鼎龙股份、安集科技、芯动联科等；关注AI+半导体投资机会，推荐海光信息。

风险提示：1）供应链风险上升。2）政策支持力度可能不及预期。3）市场需求可能不及预期。4）国产替代可能不及预期。

行业要闻及简评

TrendForce：2024Q1全球智能手机出货量同比增长7.8%

根据IDC报告，2024年Q1，全球智能手机出货量持续增长，达到289.4百万部，五大巨头的市场份额分别为三星21%、苹果17%、小米14%、

2020年1月10日

传音10%、OPPO9%。

2024Q1全球五大智能手机品牌市占率（%）

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资料来源：IDC，平安证券研究所

行业要闻及简评

ASML发布2024Q1财报，实现销售额53亿欧元

4月17日，ASML公布了2024年第一季度财报。2024Q1，ASML实现净销售额52.9亿欧元，同比下降21.6%，环比下降26.9%；毛利率为51.0%，

净利润12.24亿欧元，同比下降37.4%，环比下降40.2%。Q1的新增订单金额为36亿欧元，其中6.56亿欧元为EUV光刻机订单。2024Q1，来

2020年1月10日

自中国大陆的收入占ASML单季度整机收入的49%。ASML预计2024Q2的净销售额在57亿至62亿欧元之间，毛利率介于50%到51%。公司对全年

的展望保持不变，预计下半年的业绩表现将比上半年强劲，预计2024年的销售额将与2023年基本持平。

ASML2024Q1营收结构

资料来源：ASML，平安证券研究所4

行业要闻及简评

TrendForce：NVIDIA及AMDAI发展将加速，HBM3e于下半年成为市场主流

据TrendForce报告，预期NVIDIA将于今年下半年开始扩大出货搭载HBM3e的H200，取代H