我国货币政策、流动性分析框架.pdf

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01货币金融核心指标

目T

02货币政策决策框架

录03流动性跟踪体系

01货币金融核心指标

Partone

➢货币供应量的几个维度：目前我国的货币供应量主要划分为M0、M1、M2。长期以来，我国央行都将M2作

为我国货币政策的中介目标。2001年以来，M2先后经历了4次口径调整。

时间M2口径调整

2001年7月将证券公司客户保证金计入广义货币供应量

2002年3月将在中国的外资、合资金融机构的人民币存款业务，分别计入到不同层次的

货币供应量中，增加了纳入统计范围内的机构

2011年10月加入住房公积金中心存款和非存款类金融机构在存款类金融机构的存款

2018年1月用非存款机构部门持有的货币市场基金取代货币市场基金存款（含存单）

资料来源：人民银行，浙商证券研究所

•货币供应量=基础货币×货币乘数

•央行降准能够推升货币乘数，当前货币乘数处于历史上较高水平。未来一旦货币政策收紧，也需关注货币

乘数快速下行可能带来的风险。

我国基础货币及其增速我国货币乘数处于高位

450,000货币当局:储备货币(基础货币)亿元货币当局:储备货币：同比%0.69货币乘数超储率(%，右轴)6

400,000

0.5

350,000

0.4

该用户很懒，什么也没介绍

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