食品饮料行业24Q1基金持仓分析：板块持仓增长，白酒超配幅度扩大，大众品龙头获青睐.docx

进入旺季后板块有催化，推荐青岛啤酒、燕京啤酒、华润啤酒、重庆

啤酒等；餐饮供应链：预期低、需求或缓慢改善，推荐中炬高新、千

有韧性，节日效应凸显，关

注结构性成长机会

禾味业、安井食品、立高食品、千味央厨，建议关注三全食品、宝立

出行向上批价向下，消费结

2024-04-08

食品等；休闲零食：推荐有新一轮渠道成长逻辑的标的，如三只松鼠

构变化几何？

继续推荐盐津铺子、甘源食品、劲仔食品、好想你；饮料：有成长有

从茅五批价看需求结构性和

2024-04-04

分红饮料各有看点，建议关注东鹏饮料、养元饮品、香飘飘、百润股

市场特征——白酒思考系列

份等。

报告

糖酒会反馈略超预期，经销

2024-03-24

风险提示：食品安全问题，行业竞争加剧，需求恢复不及预期，原材料成本超预期上行等。

商产品置换释放积极信号

这个淡季有点儿不一样 2024-03-03

内容目录

TOC\o1-1\h\z\u食品饮料机构持仓重回增长，白酒超配幅度提升 4

机构重仓共4只白酒，老窖汾酒位次下滑 5

个股持有基金数分析：基金前十白酒占七，甘源新进入前二十 7

食品饮料核心推荐 9

风险提示 9

图表目录

图1.食品饮料板块基金持仓变化 4

图2.白酒板块基金持仓变化 4

图3.24Q1茅台、五粮液持仓（） 6

图4.24Q1伊利、双汇持仓（） 6

表1：最近2年基金食品饮料板块全市场口径持仓比例（A+H股） 4

表2：最近2年基金重仓股食品饮料板块持仓比例（A+H股） 4

表3：最近若干季度基金重仓股情况 5

表4：最近季度持有基金数前10名 7

表5：持有基金数前20名股票的变动 7

表6：24Q1基金持股占流通股比例最高前10标的 8

食品饮料机构持仓重回增长，白酒超配幅度提升

基金2024年一季报基本披露完毕，24Q1基金食品饮料板块（A股）配置比例为14.99，较

23Q4增长0.56pct，基金在23Q1-24Q1的食品饮料持仓分别为15.12?、13.57?、14.93?、

14.43、14.99?，机构持仓小幅回升。

白酒股持仓环比+0.68pct，超配幅度提升。23Q1-24Q1基金的白酒持仓（A股）分别为13.20、10.76?、13.38?、12.84?、13.52?，24Q1基金白酒持仓环比23Q4提升0.68pct，白酒市值占A股（剔除银行石油石化）市值比重为5.41，超配幅度为8.11，超配幅度提升（23Q4超配幅度为7.58）。

大众品持仓分化，啤酒增长显著。24Q1乳品、食品综合、调味发酵品、肉制品全市场口径持仓比例为0.22/0.13/0.05/0.05，环比变动-0.01/-0.05/0.01/-0.01pct。啤酒板块持仓环比+0.11pct至0.20。

食品饮料板块重仓持股环比+0.75pct。根据基金重仓股中食品饮料持股比例口径（A+H股），24Q1白酒持股总市值占基金重仓股总市值的比例为12.54，环比+0.64pct；食品饮料持股总市值占基金重仓股总市值的比例为14.12，环比+0.75pct。

图1.食品饮料板块基金持仓变化 图2.白酒板块基金持仓变化

超配比例

食品饮料市值/A股总市值20? 食品饮料市值/A股（非银行石油石化）10?0?

食品饮料市值/A股总市值

20? 食品饮料市值/A股（非银行石油石化）

10?

0?

-10

超配比例

20?15?白酒市值/A股市值白酒市值/A股（非银行石油石化）10?5?0?-5?

20?

15?

白酒市值/A股市值

白酒市值/A股（非银行石油石化）

10?

5?

0?

-5?

资料来源：wind，国投证券研究中心 资料来源：wind，国投证券研究中心

表1：最近2年基金食品饮料板块全市场口径持仓比例（A+H股）

24Q1环比

24Q1

23Q4

23Q3

23Q2

23Q1

22Q4

22Q3

22Q2

调味发酵品

0.01pct

0.05

0.04

0.05

0.07

0.08

0.09

0.07

0.08

肉制品

-0.01pct

0.05

0.06

0.03

0.03

0.03

0.02

0.03

0.04

乳品

-0.01pct

0.22

0.23

0.20

0.26

0.27

0.32

0.42

0.47

食品综合

-0.05pct

0.13

0.18

0.20

0.24

0.24

0.29

0.26

0.23

白酒

0.19pct

5.83

5.63

6.02

5.33

6.