财务管理第3章：财务分析.pptVIP

四、发展能力分析销售增长率=本年营业收入增长额/上年营业收入总额×100%资产增长率=本年总资产增长额/年初资产总额×100%股权资本增长率=本年股东权益增长额/年初股东权益总额×100%利润增长能力=本年利润总额增长额/上年利润总额×100%第3节财务趋势分析比较财务报表比较资产负债表分析比较利润表分析比较百分比财务报表比较财务比率图解法比较资产负债表（表3-4，部分）比较利润表（表3-5）比较百分比资产负债表（表3-6）比较百分比利润表（表3-7,部分）比较财务比率图解法——销售净利率示意图第4节财务综合分析一、财务比率综合评分法二、杜邦分析法一、财务比率综合评分法1.财务比率综合评分法的含义通过对选定的几项财务比率进行评分，然后计算出综合得分，并据此评价企业的综合财务状况的方法。2.财务比率综合评分法的程序选定评价财务状况的财务比率确定财务比率标准评分值确定财务比率评分值的上下限确定财务比率的标准值计算关系比率计算各项财务比率的实际得分财务比率综合评分表（表3-9）二、杜邦分析法1.杜邦分析系统图2.股权报酬率是杜邦分析的核心指标3.几个重要的等式关系股东权益报酬率=资产净利率×权益乘数资产净利率=销售净利率×总资产周转率销售净利率=净利润÷销售收入总资产周转率=销售收入÷资产平均总额杜邦分析系统图（图3-3）3.雷达图法雷达图法在财务分析中是一种比较直观的分析方法,本文就重心与面积的关系对雷达图反映的企业不同时期的核心竞争力进行分析4.Z计分法Z计分法客观准确、简单易懂、计算简便，所有指标我们都可以通过上市公司公布的财务报表中计算得到，可操作性强，不仅有利于企业管理当局对企业的财务情况进行分析，同样也适用于投资者、债权人对企业作出评价。Z＝1.2×X1＋1.4×X2＋3.3×X3＋0.6×X4+1.0×X5Z＝1.2×X1＋1.4×X2＋3.3×X3＋0.6×X4＋1.0×X5X1＝营运资产/总资产，其中营运资产＝流动资产－流动负债?

X2＝留存收益/总资产，其中留存收益＝盈余公积＋未分配利润?

X3＝息税前利润/总资产，其中息税前利润＝税前利润＋财务费用?

X4＝资本市值/总资产，其中资本市值＝每股净资产×非流通股数（或有限售条件的股票股数）＋每股市价×流通股数?

X5＝销售收入/总资产＝主营业务收入/总资产?

说明：X3中计算息税前利润时，所需的利息费用无法从报表中直接获得，故用财务费用代替，对结论无实质影响根据数据的统计分析，Z值与公司发生财务危机的可能性成反比，Z值越小，公司发生财务危机的可能性越大，反之，越小。根据统计数据，得出一个经验性临界值，即Z=3.0。企业Z值高于3.0，财务安全；低于3.0的企业，存在财务危机或破产风险。另外，如果一个企业的“Z记分值”小于1.8，该企业实际已经潜在破产，如果不采取十分有力的措施，将很难步出深渊。课堂讨论题根据杜邦分析，企业提高股东权益报酬率的途径有哪些？思考题1.如果你是银行的信贷部门经理，在给企业发放贷款时，应当考虑哪些因素？2.企业资产负债率的高低对债权人和股东会产生什么影响？3.企业的应收账款周转率偏低可能是由什么原因造成的？会给企业带来什么影响？4.为什么说企业的营运能力可以反映出其经营管理水平？企业应当如何提高营运能力？5.你认为在评价股份有限公司的盈利能力时，哪个财务指标应当作为核心指标？为什么？6.你认为在评价企业的发展趋势时，应当注意哪些问题？思考题7.为什么说股东权益报酬率是杜邦分析的核心？8.在应用杜邦分析法进行企业财务状况的综合分析时，应当如何分析各项因素对企业股东权益报酬率的影响程度？9.假如你是一家股份公司的董事，你的律师提醒你应当关注有关法律诉讼的风险，并要持续监督公司财务安全，你应当如何利用财务分析帮助你行使董事的职责？10.假如你是一个环保组织的成员，你应当如何利用财务分析来了解某企业对环境保护所承担的责任？思考题11.假设你是一名财务咨询师，为一家商品流通企业做财务咨询，你的任务是通过合理的存货规划使存货成本降低。在考察了前期的销售情况和存货管理情况后，你提出了加强存货管理的建议。预计现有的存货周转率将从目前的20提高到25，节省下来的资金用于偿还银行短期借款，银行短期借款的利息率为5%。假设预期销售收入为2亿元，预期销售成本为1.6亿元。请你测算该方案预计节约的成本是多少。思考题12.如果你是一家小公司的唯一股东。你的公司目前没有负债并且经营良好。最近一年资产利润率为10%，资产规模为50万元。企业所得税税率为25%。现在你正在考虑通过借债来扩大