重视热计量领域投资机会，住建部重提热计量改革，空间有多大？.pdf

行业深度报告

正文目录

一、前言4

二、我国供热智慧改造行业具有较强政策驱动性4

1、什么是供热和供热智慧改造？4

2、热计量改革政策对供热智慧改造影响深远6

什么是供热计量改革？6

由热计量改革衍生出了两部制热价8

三、站在当前时点，智慧供热改造不得不行9

1、双碳渐行渐近，热计量改革不得不行9

2、顺价机制有望执行，热力公司盈利能力有望改善13

3、热计量改革能够给热力公司创造长期经济价值14

四、热计量表需求弹性测算15

五、相关标的梳理16

1、汇中股份17

2、天罡股份17

3、迈拓股份18

4、瑞纳智能18

5、新天科技19

六、风险提示19

图表目录

图1：北方集中供热示意图5

图2：我国供热产业链示意图5

图3：供热智慧改造行业的三类参与者6

图4：2006-2010我国户用热量表销售情况8

图5：2019-2023年我国超声热表出货量（含预测）8

图6：全国集中供热面积（万平米）及同比（%）8

图7：两部制热价示意图9

图8：2020年中国建筑全过程能耗与碳排放量占比10

图9：各个环节热损及相关因素11

敬请阅读末页的重要说明2

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图10：汇中股份智慧供热解决方案12

图11：相同户型户用热情况对（热计量改革后vs改革前）12

图12：电力、热力的生产和供应业国有控股企业数量（%）及占比（%）13

图13：我国供热价格机制尚未市场化14

图14：2021-2022年供暖期企业供热成本14

图15：承德热力热计量退补费历年统计15

图16：汇中股份、迈拓股份、天罡股份热量表营收（百万元）对比17

图17：汇中股份超声波热量表产品示意图17

图18：天罡股份超声波热量表产品示意图18

图19：迈拓股份超声波热量表产品示意图18

图20：瑞纳智能智慧供热解决方案19

图21：新天科技热量表产品19

图22：机械行业历史PEBand20

图23：机械行业历史PBBand20

表1：三种主要的供热形式5

表2：历年来我国提及热计量改革的政策梳理7

表3：历年来我国提及热价调整的政策梳理9

表4：我国部分地区换热站过量供热率（%）11

表5：我国北方供热地区面积及供热户数测算15

表6：2023年十大热量表企业16

敬请阅读末页的重要说明3

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一、前言

今年以来，供热行业顶层设计频出，政策的密集程度、目标要求的明确性，以及

配套财政的支持力度堪比2010年：

1、2024年3月5日，国家财政部提请《关于2023年中央和地方预算执行情

况与2024年中央和地方预算草案的报告》（以下简称《报告》）至第十四

届全国人大一次会议审查，该报告现已受国务院批准。《报告》指出，中央

财政大气污染防治资金安排340亿元，继续支持北方地区冬季清洁取暖工

作；新增地方专项债券额度3.8亿元，将供热、供气等纳入项目资金范围。

2、2024年3月12日，国家发改委、住建部发布《加快推动建筑领域节能降

碳工作方案》（以下简称《工作方案》），后该文件被国务院办公厅转发。

《工作方案》指出，推进热计量和按供热量收费，各地区要结合实际