中级财管随机模型考点强化.pdf

考点36：随机模型

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R＝�0.7bδ+L

i

b：每次有价证券转换成本

δ2：预期日现金余额波动标准差（方差）

I：有价证券日利率

【例·单选题】某公司持有有价证券的平均年利率为8%，公司确定的现金最低持有量为15万元，现金余额

的回归线为80万元。如果公司现有现金200万元，根据现金持有量随机模型，此时应当投资于有价证券的

金额是（）元。

A.0B.65

1

C.120D.185

【答案】A

【解析】L=15（元），R=80（元），所以H=3R-2L=210（万元），大于200万元，应当投资于有价证

券的金额为0。

【例·多选题】甲公司采用随机模式确定最佳现金持有量，现金存量下限为20万元，确定的最优现金回归

线水平为70万元。公司财务人员的下列做法中，正确的有（）。

A.当持有的现金余额为15万元时，转让55万元的有价证券

B.当持有的现金余额为50万元时，转让20万元的有价证券

C.当持有的现金余额为120万元时，购买50万元的有价证券

D.当持有的现金余额为200万元时，购买130万元的有价证券

【答案】AD

【解析】H=3R-2L=3×70-2×20=170（万元），现金余额为50万元和120万元时，均介于170万元和20

万元之间，不必采取任何措施，所以选项B、C说法不正确；当现金余额为15万元时，低于现金持有量下

限，应转让有价证券70-15=55（万元），使现金持有量回升为70万元，选项A正确；当现金余额为200万

元时，超过现金持有上限，应购买有价证券200-70=130（万元），使现金持有量回落为70万元，所以选

项D正确。

【例·单选题】下列关于现金回归线的表述中，正确的是（）。

A.现金最优返回点的确定与企业可接受的最低现金持有量无关

B.有价证券利息率增加，会导致现金回归线上升

C.有价证券的每次固定转换成本上升，会导致现金回归线上升

D.当现金的持有量高于或低于现金回归线时，应立即购入或出售有价证券

【答案】C

【解析】回归线R与下限L成正相关，与有价证券的日利息率i成负相关，与有价证券的每次转换成本b成正

相关，所以选项A、B为错误表述，选项C正确；当现金的持有量达到上下限时，应立即购入或出售有价证

券，所以选项D错误。

【例·多选题】甲公司采用随机模式进行现金管理，确定最低现金持有量是10万元，现金返回线是40万

元，下列操作中正确的有()。

A.当现金余额为50万元时，应用现金10万元买入有价证券

B.当现金余额为8万元时，应转让有价证券换回现金2万元

C.当现金余额为110万元时，应用现金70万元买入有价证券

2

D.当现金余额为80万元时，不用进行有价证券与现金之间的转换操作

【答案】CD

题】甲公司采用随机模式进行现金管理，确定最低现金持有量时，需考虑的因素有()。

【例·单选

A.现金短缺产生的风险大小

B.企业借款能力的强弱

C.日常周转所需现金量大小

D.银行要求的补偿性余额

【答案】ABCD见图7-4上一段。

企业的一切资金收入都集中在集团总部的财务部门，各分支机构或子企业不单

独设立账号，一切现金支出都通过集团总部财务部门付出，现金收支的批准权高度

集中。

统收统支模式有利于企业集团全面收支平衡，提高资金的周转效率，减少资金沉淀，监控现

金收支，降低资金成本。

不利于调动成员企业开源节流的积极性，影响成员企业经营的灵