传统凯恩斯主义波动理论Ⅰ-总需求.ppt

AD曲线 AD 曲线 凯恩斯主义赤字财政的现实困境 反周期、反危机下的政府支出持续扩张，谁来买单? 国际货币发行国宏观经济政策的外溢性，谁来约束？ 价格上升的经济效应----沿着AD曲线移动 i Y LM IS Y2 Y2 r2 Y1 Y1 r1 Y r Y P IS1 LM AD1 P1 扩张性的财政政策 (?G 或 ?T ) 提高了总需求 ?T ? ?C ? IS 右移 ? ?Y 在任意价格 P下 AD曲线的平移 AD2 IS2 * 二、开放条件下的总需求分析 （一）真实汇率与计划支出 * 蒙代尔-弗莱明模型（M-F model） 资本完全流动 投资者为风险中性的 * 浮动汇率下的M-F :货币供给外生 LM*、IS*曲线的斜率？ * 固定汇率下的M-F :货币供给内生 * 固定汇率下的M-F :货币供给内生 * 开放条件下货币政策与财政政策的有效性 资本流动程度Degree of capital mobility 汇率制度Exchange rate system 调整时间Time horizon 短期：价格粘性意味着名义汇率和实际汇率移动方向一致； 长期：长期中，当价格发生变化时，即使名义汇率不变，实际汇率也会得到调整，所以固定（名义）汇率制度并不会影响实际汇率的变动. * 一国不可能同时实现资本自由流动、 固定汇率和独立的货币政策。 Free capital flows Independent Monetary Policy Fixed Exchange Rates Option 1: United States Option 3: China Option 2: Hong Kong M-F的推论：不可能三角 The Impossible Trinity： * 资本不完全流动时 The M-F Model with Imperfect Capital Mobility 假定： 浮动汇率制度 蒙代尔-弗莱明模型（M-F model） * 资本不完全流动 imperfect capital mobility * 资本不完全流动 imperfect capital mobility * 资本不完全流动 imperfect capital mobility * 理性预期与汇率超调Rational Exchange Rate Expectations and Overshooting 假定： 浮动汇率制度 理性汇率预期 资本自由流动 * 理性预期与汇率超调 * 理性预期与汇率超调 * 理性预期与汇率超调 资本完全流动的情况下，两种投资的预期收益必然相等： 上式对?t求偏导： * 理性预期与汇率超调 意味着：无抛补的利率平价 在资本自有流动下，利率差异会被汇率变动所抵消； 如果本国利率高于外国利率的幅度，等于预期到的本国货币对外国货币的贬值幅度，则即使本国利率高于外国利率，也不能够引起国际间的资本流动。 * * * * 传统凯恩斯主义波动理论Ⅰ:总需求分析 * 总需求的微观 基础 价格粘性或灵活的微观基础 总需求分析 总供给分析 政策分析 财政政策和货币政策 传统凯恩斯主义理论的逻辑框架 * 解决的关键问题 经济中的产出与就业会不会发生波动？为什么会发生波动？ 经济中的产出与就业决定于需求还是供给水平？ 经济中的产出与就业波动是由货币冲击造成的，还是真实冲击造成的？ 经济中的价格、产出与就业是什么关系？ * 凯恩斯的总需求理论框架 * 一、封闭条件下的总需求分析 （一）收入-支出模型 1. 实际支出与计划支出 实际支出是家庭、企业和政府实际支出的商品与劳务的数量，是“事后”概念。 计划支出是家庭、企业和政府意愿或计划支出的商品与劳务的数量，是“事前”概念。 实际支出与计划支出之间的差别反映了企业由于它们的销售与预期不一致而进行的非计划存货投资。 * （一）收入-支出模型 2．计划支出的决定 假定经济是封闭的，计划支出函数为： ， 其中，Y、G、T分别表示收入、政府购买和税收（以税收绝对量表示），i和 为名义利率和预期的通货膨胀率， 则为实际利率r（事前利率）。 表示边际支出倾向小于1。 * 3.均衡与凯恩斯交叉图 当计划支出与实际支出相等时，经济实现均衡，即厂商没有非意愿存货的变动，事前计划与事后支出完全相等。因此，均衡要求： （一）收入-支出模型 * 凯恩斯交叉图： 当产出>计划支出时，非意愿库存增加，厂商削减产量； 当产出<计划支出时，非意愿库存减少，厂商增加产量。 即产出Y=支出E Y即为总收入，又为对产品和服务的实际支出 企业的销售小于其产出 * （二）IS