论文--中国上市公司股利分配政策影响因素应用研究.docVIP

中国上市公司股利分配策影响因素研究 作者姓名： 专业名称： 会计学 指导教师： 讲师  摘要 股利分配政策是关于收益分配的策略。它涉及到多方相关者的利益,对投资者、市场以及上市公司本身都会产生重大的影响。持续、稳定的股利分配政策,不仅有利于实现股东财富最大化的目标,而且有利于资本市场和上市公司自身的健康发展。然而,本文通过对我国上市公司近几年股利分配情况的分析发现,我国上市公司股利分配政策缺乏连续性和稳定性,短期行为严重,对投资者、市场以及上市公司本身都产生了严重的影响。针对这种状况,认为,内因是导致事件产生的根本原因。因此,本文主要通过对我国上市公司股利分配状况进行分析,找到导致我国上市公司股利分配现状的原因,进而来研究影响股利分配的内部因素。目的在于,为规范上市公司股利分配行为、完善对上市公司的监管提供一定的参考。 本文首先介绍了文章的研究背景、对比国内外不同的股利分配现状绍了和影响股利政策的因素。然后对策摘要 I 目录 II 前言 1 1 绪论 2 1.1研究背景 2 1.2 国内外研究现状 2 1.2.1美国上市公司股利分配概况 2 1.2.2我国上市公司股利分配现状 3 2上市公司股利分配政策 5 2.1股利分配的特点 5 2.2 影响股利政策的因素 5 2.2.1 法律、法规因素 5 2.2.2 公司因素 6 2.2.3 通货膨胀的因素 6 2.2.4 股东因素 6 2.2.5 市场的成熟程度 7 2.3现行股利分配行为的后果 7 2.3.1对市场的负面影响 7 2.3.2对投资者的负面影响 8 2.3.3对上市公司自身的负面影响 8 3 我国上市公司股利分配政策的问题及分析 9 3. 1　我国上市公司股利分配现状 9 3. 2　我国上市公司股利分配存在的问题 9 3. 3　我国上市公司股利政策的问题分析 9 4 规范股利分配政策的相关措施 11 4.1 确立股利分配政策的基本原则 11 4.2 建立健全的会计委派制度 11 4.3 审计单位的经济利益与被审计单位彻底分离 12 4.4 实行彻底的股份制改革 12 4.5 建立健全的退市制度, 抑制过度的投机 12 4.6 增加证券信息披露的透明度 13 4.7 加强证券立法 13 4.8 明确日常监管目的和方向 13 总结 14 致谢 15 参考文献 16  前言 论文正文主要包括三个部分，安排如下： 第一部分阐述了研究国内外研究现状上市公司股利分配政策1 绪论 1.1研究上市公司的股利政策是公司价值最大化中的关键一环，而对于投资者而言，也是获得投资回报的重要途径自1961年美国财务学家莫顿·米勒Miller和经济学家弗兰克·莫迪格里亚尼Modigliani共同发表了题为《股利政策、增长和股票价值》的论文，提出了“股利政策无关论”的观点以来，西方学术界的许多学者从不同的角度、运用不同的方法对公司股利政策进行了研究，提出了税差理论、信号理论、代理成本假说等理论我国的学者自20世纪90年代以后紧跟西方前沿，结合我国的实际，也取得了一系列的成果然而中国证券市场与西方成熟市场存在很大差别，近几年来，发放现金股利的上市公司有增多趋势，并成为主流分配形式之一，因此本文选取现金股利政策作为研究主体，检验其是否是一种有效的信息传递机制，得出的结果表明目前，在中国股票市场上，现金股利不能成为有效的信号传递工具，不能引起公司股票价格的升高或降低，投资者也不能由此获得超额收益，现金股利政策并不具有信号传递作用针对我国上市公司股利分配的实际问题对改善上市公司股利政策提出一定的建议1.2 国内外研究现状 1.2.1美国上市公司股利分配概况 　　第一，美国绝大多数上市公司采取的是高股利支付率的现金股利形式，股利支付率一般在50%以上，占公司现金流量20%左右，采取股票股利分配形式的上市公司所占比重不到15%。并且上市公司普遍是按季度分配，一年发放四次股利，按年度或半年度分配的较少。尽管股利分配政策是由上市公司根据自身发展需要自主决策的，但多年来美国的绝大多数公司一直坚持高比率的现金股利分配形式，这是美国上市公司股利分配的一个突出特点。 　　第二，股利支付水平具有良好的连贯性和稳定性，股利分配年度差异小，股利支付率可以看作是未来预期收益的一个稳定百分数。除了有重大的投资机会或未来收入有重大变动等特殊情况外，上市公司的股利政策较为稳定。这种稳定的股利政策有利于增强投资者对股票的预见性和提高股东信心。 　　第三，上市公司在决定股利政策时很谨慎，管理层相信稳定的股利政策能够传递公司稳健成长的信息，增强投资者的信心，因而