第五讲 公司分析-营运能力分析.pdf

2015年证券从业资格考试内部资料 2015证券投资分析 第五章 公司分析 知识点：营运能力分析 ● 定义： 营运能力分析是指公司经营管理中利用资金运营的能力，一般通过公司资产 管理比率来衡量，主要表现为资产管理及资产利用的效率。包含众多指标。 ● 详细描述： 存货周转率是营业成本/平均存货（次） 存货周转天数是360天/存货周转率（天），一般，存货周转速度越快 ，存货的占用水平越低，流动性越强，存货转化为现金或应收账款的速度越 快。 应收账款周转率是营业收入与平均应收账款的比值。它反映年度内应收 账款转为现金的平均次数，说明应收账款流动的速度。应收账款周转天数是 应收账款周转率的倒数乘以360天，也称应收账款回收期或平均收现期。 流动资产周转率是营业收入与全部流动资产的平均余额的比值。流动资 产周转率反映流动资产的周转速度。周转速度快，会相对节约流动资产，等 于相对扩大资产投入，增强公司盈利能力；而延缓周转速度，需要补充流动 资产参加周转，形成资金浪费，降低公司盈利能力。 总资产周转率是营业收入与平均资产总额的比值。该项指标反映资产总 额的周转速度。周转越快，反映销售能力越强。公司可以通过薄利多销的方 法，加速资产的周转，带来利润绝对额的增加。 例题： 1.存货周转率不取决于（）。 A.营业收入 B.营业成本 C.资产负债表中“存货”期初数 D.资产负债表中“存货”期末数 正确答案：A 解析：存货周转率=营业成本/平均存货，存货来自于资产负债表中“存货 ”期初数与期末数的平均数。 2.在已知下列财务报表的情况下，计算营运指标，一般没有必要查询（）。 A.营业成本 B.期初存货 C.营业收入 D.净利润 正确答案：D 解析：考察对营运指标的掌握程度，营运指标主要包括存货周转率、应收账 款周转率、流动资产周转率和总资产周转率等，这些指标的计算不涉及净利 润。 3.衡量公司运营效率的财务比率指标有（ ）。 A.营业收入/【（年初固定资产+产末固定资产）÷2】 B.现金股利保障倍数 C.存货周转率和周转天数 D.资产总额÷股东权益 正确答案：A,C 解析： 总资产周转率=营业收入/【（年初固定资产+产末固定资产）÷2】。 资产总额÷股东权益是权益乘数。 4.已知某公司某年财务数据如下:年初存货69万元,年初流动资产130万元,年 末存货62万元,年末流动资产123万元,营业利润360万元,营业成本304万元 ,利润总额53万元,净利润37万元。根据上述数据可以计算出(     )。 A.存货周转天数为77.6天 B.营业净利率为13.25% C.存货周转率为3次 D.流动资产周转率为2.8次 正确答案：A,D 解析： 存货周转率=营业成本÷平均存货=304/（69+62）÷2=4.64次 存货周转天数=360÷存货周转率=360÷4.64=77.6天 营业净利率 = 净利润/营业收入 ×100%=37÷96=38.54% 流动资产周转率=营业收入÷平均流动资产=360/(130+123)÷2=2.8 5.可以用来计算存货周转天数的公式有(  )。 A.存货周转天数=360/存货周转率 B.存货周转天数=营业成本/平均存货 C.存货周转天数=平均存货*360/营业成 D.存货周转天数=营业成本*平均存货/36 正确答案：A,C 解析：存货周转天数=360天/存货周转率=平均存货*360/营业成本。 6.某公司由批发销售为主转为以零售为主的经营方式，应收账款周转率明显 提高，这（）。 A.并不表明公司的现金流出现了好转  B.并不表明公司的应收账款管理水平发生了突破性改变  C.表明公司销售收入增加  D.表明公司保守速动比率提高  正确答案：B 解析：影响应收账款周转率因素有：（1）季节性经营；（2）大量使用分期 付款结算方式；（3）大量使用现金结算的销售；（4）年末销售的大幅度增 加或下降。题干中公司由批发改做零售，表明公司大量使用现金结算销售 ，并不标明并不表明公司的应收账款管理水平发生了突破性改变。 7.计算应收账款周转率所使用的“主营业务收入”数据（）。 A.来自资产