热门美股：AI成年礼.docxVIP

热门美股 AI 成年礼  证券研究报告 2019 年 1 月 14 日 海外观察 AI+无处不在，从狂热到冷静 今年 CES 上人工智能已无处不在，除了智能音箱的 HYPERLINK "/document/detail?id=172540" 代理战争和自动驾驶的 HYPERLINK "/document/detail?id=172586" 有序推进以外，AI 关键词出现在更多公司的展台和新闻稿中。John Deere 将硕大的联合收割机开进展厅，展示机器视觉和预测分析在农业中的应用（参见《 HYPERLINK "/document/detail?id=132334" 智慧农业，再次证伪马尔萨斯》） 宝洁用 AI 打造了超级遮瑕笔 Opte；中日韩企业更竞相将服务机器人弄得更智能更可爱，用于病人/老人看护和儿童教育陪伴（如三星推出 Bot Care 等四款机器人，科大讯飞发布乐森 T9）。来自 Salesforce、Adobe 和德勤的代表也在小组会上表示，企业端的 AI 应用，在通过软件和公用云迅速落地，帮助企业提升现有产品、优化内部运作、提高决策效率。17%的初始项目投资回报率正促使企业追加 AI 投资，但更多企业也认识到 AI 要产生革命性的影响尚需时日。我们再次强调，AI+将成为普遍商业模式，公有云和芯片是 AI+淘金热中的卖水人。但我们也同时认为，当前媒体和投资界对 AI 的追捧，需要也将会趋于冷静。如同当年互联网泡沫，投机者离场后，AI 才能迎来成年礼。 从云到边缘、从大数据到小数据 吴恩达做客 LG 的主旨演讲时表示，AI 的发展趋势是小数据、边缘学习和终身学习。监督学习所需的巨大数据量带来了数据标注的劳动密集，也不适用于某些数据稀缺或质量差的领域。增强学习和无监督学习将获得长足发展，降低对数据量的要求。云端训练是当前主流，但隐私和数据安全保护的需要，以及网络带宽（如 5G）和终端存储效率的提高，将使边缘学习兴起，可独立而持续学习的智能终端（机器人、家居设备、手机、IoT）将大行其道。此外，AI 专用芯片也将迅速发展。IBM 推出了首个商用量子计算机 Q System One，其主要用途之一是人工智能；英特尔推出了与 Facebook 合作的 Nervana 推断芯片；创业公司 Graphcore 获得微软和宝马的 D 轮融资，估值 15 亿美元；Wave Computing 将流片 7nm 第二代训练芯片。 从野蛮生长到自律监管 去年的 Facebook Cambridge Analytica 事件已成为分水岭，警告西方社会反思科技带来的负面影响。作为未来数十年基础性技术的人工智能，则更需要行业自律和政府监管。谷歌在 Project Maven 事件后发布并更新 AI 道德守则，微软发起了 AI for Good 项目，美国国会可能将出台类似 GDPR 的消费者隐私保护立法。此外，AI 可能助长威权统治的 HYPERLINK "/magazine/archive/2018/10/yuval-noah-harari-technology-tyranny/568330/" 倾向也值得警惕。 但另一方面，关于机器和 AI 取代人工的担忧已汗牛充栋。我们倾向于认为，与历次技术革命一样，AI 在取代部分工种的同时也会创造新的就业机会。数据标识员已然产生，程序员和数据分析员的岗位已供不应求。将来还将出现 AI 相关的其他新工种，如情感训练师、道德监督员等。 请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 图表 1: AI+无处不在 资料来源：中金公司研究部摄于 CES 2019 John Deere、Quell、宝洁、索尼展位 图表 2: 用于病人/老人看护、儿童教育/陪伴的服务机器人更智能更可爱 资料来源：中金公司研究部摄于 CES 2019 三星、科大讯飞发布会， Pillo、LIKU、贝尔展位 图表 3: AI 在企业市场也迅速落地 资料来源：中金公司研究部摄于 CES 2019 德勤小组会，Deloitte: State of AI in the Enterprise, 2nd Edition 图表 4: 未来发展趋势包括边缘学习… 资料来源：中金公司研究部摄于 CES 2019 高通展台，英特尔网站 图表 5: …无监督学习 资料来源：School of AI 图表 6:…和芯片/硬件专用化  英特尔推出 Nervana 推断芯片，IBM 推出首个商用量子计算机 资料来源：中金公司研究部摄于 CES 2019 英特尔发布会、IBM 展台 图表 7: AI“成年”需要自律和监管 资料来源：GfK，CTA，中金公司研究部摄于 CES 2019 图表 8: AI 在替代部分就业岗位的同时，新的工种也将诞生 资料来源：C