20150803-华创-三川股份(300066)智慧水务领军者，节水先锋.pdfVIP

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2019-07-02 发布于安徽
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[table_main] 公司深度研究报告证券研究报告 2015 年08 月03 日公司深度研究 [table_research] 仪器仪表证券分析师：华中炜执业编号： S0360512040001 三川股份(300066.SZ)/12.81元 Tel ： 010 Email： huazhongwei@ 联系人：邱正智慧水务领军者，节水先锋 Tel ： 010 Email： qiuzheng@ 投资逻辑投资评级投资评级：强推  40 年铸就坚实竞争壁垒，最可能成为智慧水务的领军者：评级变动：首次覆盖 a. 公司深耕水表行业40 年,积累1400 多家优质水务公司客户,在智能水表推进浪潮下是受益最早、受益最多的水表公司。公司管理层团结务实、公司基本数据有进取心、具有产业前瞻性，带领公司于2012 年精准踏入智能水表转总股本(百万股) 399.26 型浪潮，公司良好的财务数据反映了公司优质的管理能力。流通A 股/B 股(百万股) 372.96 b. 公司拥有业内最强的研发能力，并且通过并购弥补了软件研发的短板。资产负债率(%) 9.7 随着“智慧水务+环保水工”的发展战略推进，公司有望成为智慧水务龙每股净资产(元) 3.31 头，并成长为“产品生产+技术运营服务”的平台型企业。市盈率(倍) 33.71  水务数据变现价值高，且公司有望切入节水大市场，未来市场空间大：市净率(倍) 3.87 12 个月内最高/最低价 26.35/4.07 a. 居民用水数据拟合居民生活，具备极强的间接变现价值，智慧水务龙头可以低成本获取海量数据，可能是数据变现的直接受益者。市场表现对比图(近12 个月)