20160803-东兴-水处理行业深度报告-海绵城市渐入佳境膜法水处理大有可为.pdf

行 业 研 究 DONGXING SECURITIES 海绵城市渐入佳境 膜法水处理大有 2016 年08 月3 日 看好/维持 东 可为 环保 深度报告 兴 ——水处理行业深度报告 证 券 投资摘要： 分析师：杨若木 股 Tel:010yangrm@dxzq.net.cn 份 水处理行业具备刚需属性，仍将维持高景气度。水资源短缺和用水需求持续增 执业证书编号: S1480510120014 有 长造成了水资源供给的严重供需矛盾。在这一大背景下，水资源循环利用是解 联系人：于洋 限 决供需矛盾的唯一途径，这决定了水处理行业的刚性需求属性在短时间内不会 Tel:010 yuyang_yjs@dxzq.net.cn 公 改变，将继续维持高景气度。 联系人：刘博 司 “狭义水处理”向“广义水处理”转变，专业化质量化是大势所趋。“狭义水处理” Tel:010liubo_yjs@dxzq.net.cn 证 一般指污水处理；“广义水处理”则包括污泥处理、膜法水处理、黑臭水体治理 联系人：庞天一 券 和海绵城市等由污水处理衍生出来，但专业化程度更高、更注重治理效果的细 Tel:010 pangty@dxzq.net.cn 研 分领域。我们认为，随着国民经济发展，居民环保意识增强，环保治理理念从 细分行业 评级 动态 究 “总量控制”向“质量控制”转变，水处理行业的发展也正在经历从“狭义水处理” 膜法水处理 看好 维持 报 向 “广义水处理”的转变。本篇报告着眼于“膜法水处理”和“海绵城市”两个热 海绵城市 看好 维持 告 点领域进行研究和梳理，并对给出投资逻辑。 行业基本资料 占比% “广义水处理”之膜法水处理：市场空间广阔，顺应趋势选择优质标的。与传统 股票家数 97 3.32% 技术相比，膜法水处理具有出水水质高，运行稳定，能量消耗低等诸多优势。 重点公司家数 20 0.68% 在污水排放指标持续收紧的背景下，预计行业产值将保持20% 以上年均增速， 行业市值 9306.09 亿元 1.94% 在“十三五”末突破2000 亿。 流通市值 6773.75 亿元 1.94% 膜法水处理行业的发展呈现出两大趋势，趋势一：膜元件生产高端化；趋势二： 行业平均市盈率 41.74 / 向全产业链延伸。顺应趋