从美国医疗信息化发展历程看国内HIT行业发展趋势与空间分析报告.pdf

计算机行业 从美国医疗信息化发展历程看国内HIT 行业发展趋势与空间 Table_BaseInfo 核心观点 行业评级 看好 中性 看淡 (维持)  HITECH 法案确立了美国电子病历系统的建设和评价标准，推动了美国医保支 国家/地区 中国 付制度改革，是美国医疗信息化发展的历程碑。从1970 年代至今，美国医疗 行业 计算机行业 信息化建设经历了4 个发展阶段：部门级应用与计费系统、临床数据中心、全 报告发布日期 2019 年10 月18 日 院级电子病历系统、责任医疗系统。前两个阶段主要依靠医疗机构自发建设， 而2009 年HITECH 法案颁布，提出美国电子病历(EHR)系统建设和评价标准 行业表现 ——有效使用标准，推动了医保支付制度的改革，自此美国医疗信息化建设进 入后两个阶段。  美国EHR 相关政策和医保支付制度改革交叉推进，构成了美国医疗信息化建 设的政策基础和发展逻辑。从EHR 建设路径来看，根据有效使用三个阶段的 标准，美国电子病历系统建设顺序为：部门级数据的电子化记录存储——全院 部门间数据共享交互并应用于临床诊疗支撑——区域医疗信息互联互通和医 疗质量改善；从医保支付制度改革来看，医保支付从按项目付费逐渐转向价值 支付，从而有效控制医疗支出增速，以及改善医疗质量。EHR 的建设和完善 是医保支付改革的前提和基础，医保支付改革为EHR 建设提出了需求，两条 资料来源：WIND、东方证券研究所 路径交叉推进美国医疗信息化建设。 深  美国医疗信息化建设阶段性目标对EHR 产品的平台化和集成度的要求提高， 度 促使美国EHR 行业格局发生分化，市场份额向头部企业集中。在有效使用第 报 2 阶段的建设时期，EHR 提供商 Epich 和 Cerner 公司实现了市场份额的提 告 升，成为全美top2 的供应商；Meditech 和Mckesson 等公司的市场份额持续 下滑，失去了原有的行业领先地位。市场份额发生变化，主要原因在于有效使 用标准对EHR 产品的平台化和集成度提出了更高更深的要求，Epic 和Cerner 公司凭借技术和产品优势，符合了这一关键需求，而其他供应商的产品和技术 未能及时跟进，直接导致市场份额分化。通过对Cerner 公司的分析，我们发 现研发周期性和创新业务的拓展对EHR 公司收入和利润有重要影响。这些结 论对于类比判断国内EHR 公司的业绩具有一定的参考价值。  国内EHR 行业仍有较大的发展空间，同时行业集中度有望提高。目前，国内 医疗信息化建设处于全院级电子病历系统建立初级阶段，相当于美国2010 年 的发展水平，提升空间广阔。和美国类似，国内也是从EHR 相关政策和医保 支付改革交叉推进医疗信息化建设。在 EHR 政策方面，国家提出了 EHR 建 设的评价标准，规划了发展阶段和路径。从医保支付改革角度，分级诊疗和 DRGs 付费制度的提出，构成了国内EHR 建设的需求指引。我们认为，一方 面EHR 企业可以享受行业规模提升的红利，另一方面阶段性建设目标对供应 商的产品提出更高要求，具备产品和技术优势的头部企业有望提升市场份额。 投资建议与投资标的  我们认为中国医疗信息化行业仍然有较长的景气周期，产品化程度高、市场份