单方案项目的经济评价课件.pptx

第三章 单方案项目的经济评价;3.1投资项目的含义及其分类 建设项目含义：按照一个总体设计进行施工的基本建设工程； 单项工程：具有独立的设计文件、在建成后可以独立发挥设计文件所规定的生产能力或效益的工程，一般指能独立生产设计规定的主要产品的车间或生产线，能发挥设计规定的主要效益的各个独立工程。 分类 按投资性质（新建、扩建、改建、迁建和恢复项目） 按投资规模（大型、中型、小型） 按使用方向（竞争性、基础性和公益性）;3.2 投资回收期和投资效果系数 投资回收期：用投资方案所产生的净收益补偿投资所需要的时间，常用“年”表示。 一种从出现净收益的年初算起；另一种是从投资开始年算起。 分静态投资回收期、动态回收期 ;;;;;特点：基准回收期比投资方案的寿命期要短，因此，这两种方法在一定程度上考虑了货币的时间因素。 缺点:太粗糙，没有考虑投资方案整个寿命期内现金流量的大小和发生的时间。回收投资期 使早期效益好的方案显得有利。当未来情况很难预测而投资者又特别关心资金的补偿时，回收期还是有用的，可以作为其他评价依据的补充。;;速动比率 速动比率=速动资产/流动负债 =（流动资产-存货-待摊费用）/流动负债 2、负债权益比率 通过对负债经营、权益资本和资产等数据的比较来表明项目用负债经营的能力的比率叫负债权益类比率。这类比率可以揭示项目的资产负债结构，预示项目主权资本的收益情况和信用活动能力。 负债权益比率=负债权益总额（年末数）/权益资本（年末数）;负债比率 负债比率=负债总额（年末数）/资产总额（年末净值） 权益比率 权益比率=权益总额（年末数）/资产总额（年末净值）;3、偿债能力比率 通过对项目经营时期偿债资金来源和需要量的比较来表明项目在一定时期内偿还债务保证程度的比率。是个综合效能指标。 偿债保证比率 偿债保证比率=（营业利润+折旧及类似的转销）/本期偿付的本金利息 公司偿债利息保证倍数=营业利润/年债券利息 优先股保证倍数=营业利润/（年债券利息+优先股利需要量） ;3.4投???利润率和投资利税率 投资利润率：指项目达到设计生产能力后，一个正常年份的利润总额与项目总投资的比率。生产期内各年的利润总额变化较大的项目，应计算生产周期平均利润总额与总投资的比率。 投资利润率=年利润总额或平均利润总额/总投资 年利润总额=年产品销售收入-年总成本-年销售税金-年技术转让费-年资源税-年营业外净支出 年销售税金=年增值税+年营业税+年消费税 总投资=固定资产投资（不包括生产期更新改造投资）+建设期利息+流动资金;投资利税率 投资利税率=年利税总额或年平均利税总额/总投资 3.5净现值、将来值（终值）、年度等值（年金） 净现值 指投资方案总收入的现值与总支出的现值之差，即寿命期内净现金流量现值的总和。或把不同时间上发生的净现金流量，通过某个规定的利率i,统一折算为现值，然后求其代数和。;假如每期的净现金流量相等，其公式？;投资现值率法 投资净现值率=NPV/投资的现值≥0 说明：项目除确保有基准贴现率的收益外，每元投资可获得的额外收益。投资贴现率越大，表明投资方案的经济性越好。;净现值函数 根据不同的利率i，可以计算出工程方案的净现值，即NPV是 i的函数。 对于开始时有一笔或几笔支出，而以后又一连串的收入，并收入之和大于支出的现金流量。大多数属于这类。;将来值投资方案各年的净现金流量的将来值之和。;年度等值（年金）把项目方案寿命期内的净现金流量，通过某个规定的利率i折算成与其等值的各年年末的等额支付系列，这个等额的数值称为年度等值或净年金。;例题 某投资的现金流量如图，当i=10%时，试分别用NPV，FW，AW三种方法评价此方案的经济可行性。;说明方案可行。净现值、将来值、年度等值代表相同的评价尺度，只是所代表的时间不同。;;3.6基准贴现率（基准收益率） 在方案评价和选择中所用的利率称为基准贴现率。由投资决策部门决定的重要决策参数。 基准贴现率定得太高，可能会使 许多经济效益好的方案被拒绝；如果定得太低，则可能会接受过多的方案，其中一些方案的经济效益并不好。;;;IRR 资金称本;3.7内部收益率 使净现金流量的净现值等于零的i.就是内部收益率。其反映的是项目对占用资金的恢复能力，其值越高，方案的经济性越好。 其计算方法为内插法。 ;; 一般情况下，内部收益率越大越好，但最大的不是最优的方案。 内部收益率与净现值的关系;内部收益率的几种特殊情况 （1）正常： 唯一解 （2）非投资情况（如技术转让） （3）内部收益率不存在