财富证券--食品饮料行业2019年6月行业跟踪：估值持续走高,寻找不确定中的确定.pdf

证券研究报告 行业月度报告 食品饮料 估值持续走高，寻找不确定中的确定 2019 年 07 月04 日 2018A 2019E 2020E 重点股票 评级 EPS PE EPS PE EPS PE 评级 领先大市 贵州茅台 35.02 26.04 43.17 21.12 50.53 18.05 谨慎推荐 评级变动： 维持 五粮液 3.45 30.30 4.43 23.60 5.54 18.87 推荐 洋河股份 6.23 18.74 7.25 16.12 8.35 13.99 推荐 行业涨跌幅比较 伊利股份 1.06 28.23 1.13 26.48 1.28 23.38 谨慎推荐 双汇发展 1.49 16.95 1.01 25.00 0.72 35.07 推荐 食品饮料 沪深300 洽洽食品 1.05 21.19 1.28 17.44 1.48 16.05 谨慎推荐 29% 20% 汤臣倍健 0.68 29.41 0.89 22.47 1.13 17.70 推荐 11% 2% 资料来源：财富证券 -7% -16% 2018-07 2018-11 2019-03 2019-07 投资要点： -25%  食品饮料板块 6 月上涨，且跑赢沪深300 指数。2019 年6 月份沪深300 % 1M 3M 12M 指数涨 5.25%，食品饮料板块涨（总市值加权平均）10.78%，跑赢沪 食品饮料 14.78 12.02 34.49 深300 指数5.53 个百分点，在申万28 个一级子行业中排第 1 位。 沪深300 8.20 -4.15 15.75  板块估值有所回升。目前食品饮料板块PE （历史TTM_整体法）为32 倍，较前期有所上升，为全部A 股的2.16 倍。历史平均的食品饮料板 刘丛丛 分析师 块PE 为28 倍，相对全部A 股的估值溢价为72% 。 执业证书编号：S0530519060001 0731 liucc@  维持对板块“领先大市”的评级。外界不确定性的增强，使得作为避 张昕奕 研究助理 险板块的食品饮料投资价值凸显。业绩表现符合市场预期，且渠道反 zhangxy@ 0731