中信建投证券--面板行业跟踪报告：下游需求持续疲弱,面板价格七月跌势有望放缓.pdf

证券研究报告 ·行业动态 面板行业跟踪报告：下游需求持续 电子 疲弱，面板价格七月跌势有望放缓 六月下旬面板价格公布，七月跌势或将放缓 根据市场研究机构公布的最新LCD TV 面板跟踪数据，继五月市场 维持 买入 价格全面转跌后，六月价格跌势有所扩大。32”/49”产品价格均环 比下跌4 美金，50”/55”产品价格环比下跌5 美金，65”产品价格 黄瑜 环比下跌达 10 美金。其中32”/50”/65”产品价格环比跌幅分别达 huangyu@ 9.5% 、4.6%、4.9%，跌幅略超预期。根据预测数据，预计七月价 执业证书编号：S1440517100001 格将继续维持下跌，但环比跌幅将有所放缓，与 18 年 7 月同期 陶胤至 价格相比，32”/55”/65”价格同比跌幅最大，预计分别达 28.8% 、 21.4%、22.2%，预计有部分产品将跌破现金流成本线。 taoyinzhi@ 010 整机库存压力及贸易摩擦导致需求持续走弱 执业证书编号：S1440518110004 19Q2 国内整机厂商均面临一定程度的库存压力，而中美贸易摩 擦也导致整机厂商采购较为保守，供需进一步失衡。目前供应端 发布日期： 2019 年06 月28 日 部分面板厂已开始小幅调整胶东率，但整体市场仍面临较大的供 过于求压力，特别是32”/55”/65”尺寸面板价格同比去年已出现较 市场表现 大降幅，预计将跌破8.5 代线生产的现金流成本。 24% 14% 此外“6.18”促销季销售规模不及预期，也对当前品牌及渠道库 4% 存去化产生影响。根据AVC 数据，19 年618 促销期（19W22-W25 ）， -6% -16% 国内彩电市场零售量达252 万台，同比下降3.5%，零售额55 亿 -26% 8 8 8 8 8 8 8 8 8 1 0 1 2 2 2 2 2 2 2 2 2 3 3 3 元，同比下降12.8% 。预计2019 年上半年彩电市场零售量22216 / / / / / / / / / / / / 6 7 8 9 0 1 2 1 2 3 4 5 / / / / 1 1 1 / / / / /