新时代证券--商业贸易行业：聚焦“京东618”,低线城市、服务型消费为网上消费添新动力.pdf

2019 年06 月24 日 商业贸易行业 聚焦“京东618”，低线城市、服务型消费为网上消费添新动力 行业研究周报 陈文倩（分析师） 谢海音（分析师） 推荐 （维持评级） 010 xiehaiyin@ chenwenqian@ 证书编号：S0280518060001 行业指数走势图 证书编号：S0280515080002  一周指数运行 12% 本周（06/16-06/22 ）商业贸易（sw ）指数上涨4.91% ，同期沪深 300 上涨 7% 2% 4.90% ，上证综指上涨4.16% ，深证成指上涨4.59% ，中小板指数上涨5.03% ， -3% -8% 创业板指数上涨4.80% 。商业贸易板块跑赢大盘，商贸板指相较沪深300 指 -13% -18% 数上涨0.01PCT。商贸申万一级行业指数周涨跌幅排名10 名（上周 17 ），板 -23% 2018/06 2018/09 2018/12 2019/03 2019/06 块估值17.59，上证综指估值13.44。 商业贸易 沪深300  “京东618”落幕，电商新趋势凸显 6 月18 日，为期18 天的“京东618”年中购物节正式落幕。根据星图数据 相关报告 统计，自6 月1 日零点起至6 月18 日24 时止，全网交易总额为3180.75 亿 《节日增休、假日移动因素带动5 月社零 元，同比增长 11.8%，已超过去年“双11”的日交易额3143.2 亿元。经过十 增速略升》2019-06-16 《5 月经济运行平稳，期待更多消费政策 余年的发展，“京东 618”早已不再仅仅是京东的店庆日。随着618 影响的 出台》2019-06-16 加深，越来越多的电商加入了618 电商促销节中，已发展成为电商全行业的 《Aldi 上海首店开业，外资超市可发挥消 促销盛宴，苏宁、天猫、拼多多等众多电商都开始加入618 大促活动。虽然 费教育作用》2019-06-09 自2018 年以来，我国消费增速呈放缓趋势，线上红利也逐渐接近天花板， 《电商巨头纷纷抢占生鲜市场，生鲜超市 但网上消费维持两位数增长，仍快于社零总额近10pct，且占比持续扩大。 竞争白热化》2019-06-02 此次“618”年中大促，消费趋势在网上零售中也明显体现：1 ）服务型消费 《便利店稳健发展，数字化转型成未来趋 势》2019-05-10 在今年“618”呈现高速增长态势。2 ）利用“618”年中大促，各电商平台 大举进军三至六线市场。3 ）高档消费品需求增加，消费升级开始全面普及。  一周观点 聚焦市场下沉，服务型消费，为发展见顶的电商行业增添新红利。电商经过 多年的发展后，各平台在一二线城市中增速逐渐减缓，选择下沉渠道，布